— A股 —
1月14日，三大指数放量大涨，北证50涨超10%。盘面上，文化传媒概念股全天爆发，人形机器人概念大涨，AI概念全线走强，软件开发表现活跃，脑机接口概念活跃。总体来看，个股呈普涨态势，上涨个股超5300只。沪深两市成交额达到1.35万亿元，较昨日大幅放量3843亿。
截止收盘，沪指涨2.54%，报3240.94点；深成指涨3.77%，报10165.17点；创指涨4.71%，报2075.76点。
板块上，仅软饮料板块出现跌幅，其余板块全线上涨，其中互联网、软件、文化传媒等板块涨幅居前。
今日A股三大指数集体上攻，创业板指领涨，沪指也成功收复3200点，资金情绪显著回暖。整体来看，市场走强或有消息面和技术面的原因：
1、 昨日证监会召开2025年系统工作会议提出，今年要坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头，将加强境内外、场内外、期现货联动监测监管，增强工作的前瞻性、主动性、有效性。高层加强政策解读和宣传引导，及时回应市场关切，进一步稳定市场预期。
2、 近期人民币汇率持续走弱，但监管层面也连续出手调控，比如调高跨境融资宏观审慎调节参数、发行离岸央票等。国内货币政策环境稳健宽松，今天人民币的表现也比较强劲。
3、 多家外资看好今年A股表现，带动资金风险偏好回升。
4、近期A股调整幅度较大，在短期不利情绪阶段性释放后，指数或存在“超跌反弹”的需要。
近期市场对国内政策发力和潜在海外扰动的定价趋于客观，前期消费品以旧换新政策效果显现，但持续性尚待观察，政策驱动经济持续改善的期待出现下修。在此过程中，各类资金依次下修了牛市短期一蹴而就的期待，市场重回震荡市。对于后市行情，我们认为当前市场并没有实质上的重大利空，等待流动性改善之后有望重回正轨，产业趋势主题行情或仍有后续，大消费支持政策仍持续催化，中长期维度上我们将持续关注科技、制造、消费、医药等行业的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
1月14日，港股三大指数高开高走。盘面上，科技股涨幅居前，航空股表现强势，医药股走高。截至收盘，恒生指数涨1.83%报19219.78点，终结6连跌；恒生科技指数涨3.08%报4352.04点，恒生中国企业指数涨2.1%报6987.36点，大市成交1576.87亿港元。南向资金净买入额为121.83亿港元。
板块上，仅耐用消费板块出现跌幅，其余板块全线上涨，其中汽车、钢铁、工业机械等板块涨幅居前。
今日A股放量大涨，A50指数直线拉升，带动港股震荡反弹，恒指重回19000点上方。盘面上，大型科技股、大金融股、中字头等权重板块齐涨助力大市上扬，南向资金延续大幅流入，表明内外资均看好港股的长期配置价值。
展望2025年港股流动性宽松有望延续，宏观层面美联储降息趋势不改，微观层面港股通带来增量，外资也有望阶段性回流。港股基本面复苏的大方向较为确定，复苏进程关键看增量政策落地速度和效果，同时美国总统对华政策也可能对基本面产生扰动。从中长期维度我们对于港股未来上涨趋势呈乐观态度，行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的收益机会，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
1月14日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.06%，10年期主力合约涨0.13%，5年期主力合约涨0.2%，2年期主力合约涨0.12%。
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，1月14日以固定利率、数量招标方式开展了550亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日71亿元逆回购到期。此外，财政部、央行以利率招标方式进行了2个月期2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标，中标总量1200亿元，中标利率2.15%。Wind数据显示，上次开展2个月期国库现金定存操作是在2024年8月16日，中标利率2.2%。
资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行14.2BP报1.965%，创2024年6月以来新高；7天期上行20.2BP报2.162%，创2023年11月以来新高；14天期上行29.6BP报2.212%，创2024年3月以来新高；1个月期上行1.3BP报1.662%。
今日国债期货多数收涨，在近期汇率因素和监管因素影响下，债券收益率有所震荡。资金面延续收敛，资金利率多数上行，对债市也有所扰动。短期来看，近期央行关注重心向稳汇率有所倾斜，1月暂停国债净买入操作后预计对债市短端影响更大，短期曲线或有所走平。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年1月14日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
