【20250114 怎么理解今天A股的大涨？】　
昨天（1.13）两市成交额缩量到一万亿以下，创下本轮行情最低量能，从量能压缩的角度来看，已经没有多大的压缩空间了，简单理解就是止盈盘和抛压接近年前的尾声了，今天A股大涨的原因归因的话，主要有两点，具体如下：
1、随着近期A股的调整，1.13日A股股债性价比指标显示当日分位数是0.97，仅次于24年9月中下旬的0.99，显示A股相对中债性价比极高
2、美债利率持续高企（上午有解释），全球风险资产承压，在此背景下央行稳汇率信心坚定，离岸人民币汇率坚挺在7.35，导致全球资金阶段性将人民币和港币市场视为避风港　

后续展望：
A股：目前不必悲观，政策空窗期+临近春节止盈需求+特朗普上台日临近（1.20），A股近期走出一波调整，但是财政和货币政策发力的基调不变，基于对决策层的信心，经济企稳仍是基本假设，目前在经济数据和企业盈利持续改善之前，市场仍然维持震荡格局，接近10月中旬下沿可逢低加仓，10.8号高点短期难以立刻收复，关注春节后回来后的两会和经济数据的改善

中债：中期对债券不看空，短期为稳汇率做出的再平衡会使债市阶段性承压，但是经济企稳仍需低利率环境托底，目前不看债熊将至。只是提醒一下，目前10年期国债利率已经降到了1.65%，利率继续大幅下行空间有限，确实性价比不高，24年史诗级债牛行情大概率不会在25年重演，25年请重点关注固收+策略作为债券的增强替代

#全线大反弹！沪指收复3200#