上周五央行在前期多次约谈后，宣布暂停国债买入操作，债券市场对此反应较为剧烈，我们认为央行暂停买债可能代表着稳汇率诉求的提升，但货币政策的宽松尚未转向。
稳汇率已经重新成为了央行目前重点工作任务，但刺激内需仍旧是另一项主要任务，央行要平衡和汇率的关系。债券市场上周整体上行，周五博弈激烈，债券市场先上后下。
利率债方面，本次喊话的冲击时间会较之前有所延长，范围也有所扩大。市场选择追逐流动性和carry，只要有调整，资金就会进场博弈。市场普遍预期1月有降准、降息可能，货币宽松交易仍是推动利率下行的最大逻辑。
但2024年以来，央行多次强调关注长端利率风险，且12月已经约谈了本轮债市行情中部分交易激进的金融机构，若市场热情持续，警惕央行后续采取进一步措施进行指导，可能触发部分机构的止盈操作。
相对而言信用债处于离央行更远的地方，信用利差有明显走扩，有了相对较高的性价比。我们更看好1年内信用债和长期限高等级信用债的相对价值。的
$华安添荣中短债A(OTCFUND|012242)$
$华安添荣中短债C(OTCFUND|018223)$
$华安月月鑫30天持有债券发起式A(OTCFUND|019806)$
$华安月月鑫30天持有债券发起式C(OTCFUND|019807)$
$华安鼎益债券A(OTCFUND|005709)$
$华安鼎益债券C(OTCFUND|006554)$
$华安纯债债券A(OTCFUND|040040)$
$华安纯债债券C(OTCFUND|040041)$
风险提示:以上观点仅代表基金经理个人意见，不代表华安基金管理有限公司(以下简称“本公司”的投资建议或承诺。本文所载信息或所表达的意见仅为提供参考之目的并不构成对买入或卖出此文中所提及的任何证券的建议。本文并非基金宣传推介资料亦不构成任何法律文件。本文非为对相关证券或市场的完整表述或概括,有关数据仅供参考,本公司不对其中的任何错漏和疏忽承担法律责任。投资者购买本公司旗下的产品时，应认真阅读相关法律文件。基金有风险，投资需谨慎。
