大盘小幅调整，上证指数下跌0.24%，续创本轮调整新低；全市场成交量跌破1万亿，基本上回到了924之前的流动性状况，资金观望情绪浓厚。

结构方面，国产算力情绪有所退潮，但龙头公司仍有韧性；机器人板块冲高回落，个股大幅分化，有阶段性筑顶的迹象。对这周情绪的回归有一定的预期，主要是上周后半周情绪的演绎已经比较充分了。市场风格阶段性回摆内需方向，前期调整幅度比较大，且春节临近，会有资金适当参与博弈。

短期央行重心阶段性转向稳汇率，预期货币宽松的节奏会有所推迟，会适度压制大盘的表现。不过目前市场的一致预期还是本周震荡筑底，然后等待下周政策落地，然后春节前后走一波修复。从时间窗口上看，这周可能还是一个磨底的过程，最晚下周后半周会迎来转机。

国防军工震荡收平，中证国防指数成交额进一步回落至100亿之下，也回到了924之前的水平。随着上周沈阳方向的订单正式落地，后续景气反转的预期得到进一步强化，对资金的微观行为也会产生积极的影响，主要体现为：一是融资盘的出清节奏会有所趋缓，对股价的压力显著缓解；二是在股价波动过程中，资金的承接意愿会显著增强。

而最终反映到股价层面上，同样还是会有些积极的变化：一是板块的韧性会显著增强；二是如果市场情绪和风格配置，国防军工也能够具备较好的弹性，甚至能够阶段性成为领涨的方向。

短期来看，资金观望的情绪依然较重：一是担忧大盘的风险，从而拖累板块的表现，时间节点指向下周；二是担忧年报的风险，业绩存在大幅波动的公司被要求在1月底前披露业绩预告，时间节点指向1月底。

#全线大反弹！沪指收复3200#

本材料的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内外部报告资料，不构成任何投资建议或对任何产品未来收益的任何保证，不代表对任何产品的投资策略、投资组合、投资回报及经营业绩等的任何承诺和预期。未来的投资可能会因外部经济状况变化（如利率、市场趋势和不同投资组合中的不同商业环境以及使用不同的投资策略）不同而产生较大差异。投资者不应以该材料取代其独立判断或仅根据该信息做出决策。请读者仅作参考，自行核实相关内容，市场有风险，投资须谨慎。

$鹏华空天军工指数(LOF)C(OTCFUND|010364)$$鹏华空天军工指数(LOF)A(OTCFUND|160643)$