热点速递：
1、经济基本面
12月CPI同比0.1%，涨幅较前月回落0.1个百分点，环比由-0.6%转为0.0%；PPI同比-2.3%，降幅较前月缩小0.2个百分点，环比由0.1%转为-0.1%。尽管元旦假期前服务业价格有一定回升，但蔬菜、猪肉等食品价格形成主要拖累项；12月国内商品市场整体震荡下行，黑色、有色、化工不同程度下跌，整体价格中枢较前月回落。较弱的通胀数据表明当前实体需求仍有待进一步政策支持。
2、政策面
央行公告称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。汇率承压背景下，央行通过暂缓买债向市场释放信号，引导宽松预期理性化，防止收益率继续超越预期下行。
市场展望
1、债市表现
1Y、2Y、10Y、30Y国债收益率较上周五分别上行17.8、9.3、3.0、2.5bp至1.2%、1.43%、1.63%、1.88%，收益率曲线熊平。
2、后市展望
定价债市的基本面逻辑未变，从资产价格表现可以看出，市场风险偏好维持在偏低状态，但债券市场面临监管风险、稳汇率诉求和资金面的扰动而阶段性承压。后续随着以上压力的边际缓和，或可关注本轮调整形成的配置机会。
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