展望2025年，军工行业景气向上确定性比较高。复盘过去两轮军工牛市，核心是赚估值的钱。如果说第一轮军工牛市是重组，第二轮军工牛市是景气度，那么第三轮军工牛市，我们认为是更新型号的全球领先以及先进型号的国际竞争力。
感谢大家点进这篇文章~我是关注稀有金属+新兴科技+军工等赛道的基金经理庄皓亮。
昨日（1月9日），军工板块表现活跃。在申万一级31个子行业中，国防军工板块涨幅1.63%，排名行业第一。那么，当前军工板块值得投吗？
对于军工板块的机会，我近期的看法不变：展望2025年，军工行业景气向上确定性比较高。继2022年末以来，中上游企业“十四五”超前放量、业绩达峰、增速下行，而目前正处于需求弱复苏转强复苏的拐点。当估值泡沫充分消化后，随着中上游企业订单业绩环比改善，或有望带来超跌反弹机会。
那么，当前军工板块哪些细分方向值得关注？
复盘过去两轮军工牛市，核心是赚估值的钱。如果说第一轮军工牛市是重组，第二轮军工牛市是景气度，那么第三轮军工牛市，我们认为是更新型号的全球领先以及先进型号的国际竞争力。也就是说，第三轮牛市的基本盘是基础型号的困境反转，BETA来自于更新型号的预期将近。
整体来说，我认为2025军工板块的机会值得关注。2025年军工EPS的修复或许是大概率的事，核心估值提升的方向是远期超预期新型号的确定性、出海的进程、转民的进展以及军工真正做好科技工业的前瞻性和全球竞争力，赚估值的钱！
对军工板块感兴趣的小伙伴可以关注$华宝高端装备股票发起式A(OTCFUND|016113)$$华宝高端装备股票发起式C(OTCFUND|016114)$，聚焦军工领域，选取实力强、质量好、能代表国防发展趋势的优质公司来构建组合。截至2024年9月30日，近4个季度末基金前十大重仓股如下：
（注：持仓信息来源于基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。以上“/”指该个股未出现在该季度末基金前十大重仓股之列。）
观点更新时间：2025.1.10
需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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数据来源：Wind，截至2025.1.9；基金定期报告，截至2024.9.30。
注：基金管理人判定的华宝高端装备股票发起式、华宝科技先锋混合、华宝稀有金属指数等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金的投资范围、投资策略以《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。文中所涉指数仅作举例，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
