今天咱们来回顾24年的A股，老话说得好，以史为鉴，知过往，展未来。

大家看图，整体呈现W型走势，用数据说话，沪指24年上涨12.99%，深成指上涨9.34%，创业板上涨13.23%，相对去年沪指下跌3.7%，还是非常给力。

从行业板块看，涨幅最高的板块为银行板块，年度涨幅高达37.71%，四大行不断刷新历史纪录，据网传开玩笑说今年跨年是工商银行，哭笑不得。涨幅第二名榜眼是是券商板块，年度涨幅为27.26%，924新政点燃市场情绪，6天涨幅达到惊人的51.98%，名至实归的牛市急先锋。涨幅第三名探花是零售板块，年度涨幅为26.48%，政策拉动效果显现，助燃情绪上涨，走出一波诱人的上扬。

那问题来了，前三名上涨背后究竟有什么原因？

银行的背后原因，我认为主要有三点，高股息避险属性、估值修复、政策助力。高股息避险属性：年初市场延续 2023 年的弱预期逻辑，市场处于普跌状态，资金寻求避险，而银行股作为高股息品种，具有防御性，备受有避险需求资金的青睐。估值修复：银行板块当时处于估值洼地，市净率和市盈率均在较低位置，吸引了资金的流入。政策助力：楼市新政等地产政策密集出台，重点在于去库存和提振需求，市场对经济预期有所改善，银行业作为经济的敏感领域，受益于经济预期的好转。

证券公司的背后原因，我认为主要有两点，政策利好刺激、估值修复。政策利好刺激：今年发布一系列超预期金融政策，如降准、再贴现利率下调以及 5 年期以上 LPR 的调降等，使得市场对经济复苏的预期增强，市场情绪带动价格的上涨。估值修复：此前证券行业个股普遍处在破净，在政策利好和市场反弹的双重作用下，交易量大涨，对未来业绩增长预期发生积极变化，推动估值的修复，从而导致价格飙升。

零售的背后原因，我认为主要有两点，消费市场回升、政策拉动效果显现。消费市场回升：年末数据合并来看，社会消费品零售总额平均增长3.9%，环比平均增速加快1.2个百分点。政策拉动效果显现：以旧换新政策支持的汽车、家电、家装等领域商品市场销售继续保持较快增长，单位家用电器和音像器材类、汽车类、家具类商品零售额分别增长22.2%、6.6%和10.5%。

总的来说，2024年A股市场整体呈现先抑后扬再震荡的走势，而行业板块来看，银行板块凭借自身的估值优势、稳健的业绩以及市场对高股息资产的偏好，在市场低迷时逆势上涨。证券公司则借助政策利好，大放异彩，展示出牛市急先锋的魅力。零售板块在受益于政策的助力，市场销售总体延续回升态势。

展望2025年，在低利率环境下，银行的高股息优势凸显，能够为投资者提供稳定的收益来源，继续吸引增量资金的流入。此外，随着经济的逐步复苏，银行的资产质量有望进一步改善，基本面复苏逻辑也将逐步兑现。银行等红利板块的大逻辑并未改变，依然值得看好。

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