#中加王牌债# 我认为当前市场定价“适度宽松”的货币政策，债市或仍在探底的过程中，10年国债接近1.7%关键点位，与7天OMO的利差压缩至20BP左右，已然进入到较低分位水平，如果以2020年为参照点，彼时货币政策超预期宽松，央行多次降准降息，带动债市快速走牛，若以当时的利差低值来评估，利率或仍有一定的下行空间。货币宽松预期和配置力量共同支撑下，跨年行情或难言已经结束。综上所述，债市做多趋势目前仍未改变，但考虑到当前债市行情过热、交易拥挤和止盈考虑将加大波动风险和回调压力，走到当前这个位置上，短期内利率进一步下行的阻力是在加大的。