上周全球多地进入圣诞假期，国内方面，2025年全国两会召开时间确定，住房城乡建设部召开全国住房城乡建设工作会议。从指数表现来看，A股市场有所反弹，大盘价值风格表现相对占优，小盘成长表现相对平淡。从板块来看，银行、石油石化、公用事业板块涨幅靠前，传媒、社服、计算机板块跌幅靠前。 

上周市场主要指数表现： 

A股市场有所反弹， 

沪深300成长收益1.08% 

沪深300价值收益2.69% 

中证1000收益-1.60% 

沪深300收益1.36% 

国证2000收益-2.36% 

从板块来看，银行、石油石化、公用事业板块涨幅靠前 （数据来源于wind） 

 1、市场回顾 

海外方面，美国财长耶伦正式发函警告，就债务上限问题致信美国国会领导层，要求国会采取行动保护美国政府的信誉。上周，日本央行宣布保持利率不变，但根据周五公布的会议纪要摘要，内部对于下一步行动的时机存在激烈讨论。有成员支持明年1月加息，也有成员主张等待更长时间以观察工资趋势，和特朗普领导下的美国经济走向。债市方面，上周五10年期美国国债收益率上涨近1%，升至4.629%，接近七个月高点。12月至今，该收益率已累计上涨逾40个基点，因市场预期2025年美联储将采取更为鹰派的政策。美联储下一次政策会议将在1月底召开，市场预计届时利率将保持不变。

 国内宏观方面，12月24日至25日，住房城乡建设部召开全国住房城乡建设工作会议。会议明确2025年重点任务，包括：持续用力推动房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式，大力实施城市更新，打造“中国建造”升级版，建设安全、舒适、绿色、智慧的好房子。世界银行最新报告显示，预计今年中国GDP增长率为4.9%，较6月的预测上调0.1个百分点。世界银行建议中国通过结构性改革重振经济增长。

 2、后市观点 

展望未来，短期来看，近期的一系列政策表态预示着央行或将实施有力度的降准降息，市场对其在明年一季度落地的预期迅速上升，近期无风险收益率已出现快速下行。而进一步降准降息将能够释放较多流动性，配合财政政策发力预期，有助于提振A股市场整体估值水平。A股市场有望迎来“春季躁动”行情，央行货币政策调整、重要经济数据公布、重要会议召开等均可催化春季行情。12月中央经济工作会议释放多重积极信号，叠加有望再次迎来降准，A股“春季躁动”行情可期。 

配置上，可重点关注政策发力方向与AI+产业主线。此外，低空经济利好政策频出，发改委正式设立低空经济发展司，行业发展再度加速。同时，军工板块关注度或将大幅上升。多个主题催化频现，建议把握年初主题策略多线索轮动的机会。

$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$

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