摘要：“指”点迷津，投基不迷茫~
一、 市场近期怎么走？
近一周（2024.12.20-2024.12.26），美股大跌之后迎来三连涨，标普500周二收盘价已接近前期高点，纳斯达克指数重新站上20000点关口。随后周三、周四为圣诞假期休市。海内外黄金价格周内小幅收涨。
国内市场，近一周三大股指涨跌分化，科技与红利板块平分秋色，大盘风格显著占优，小盘风格出现较明显的杀跌现象。
数据来源：Wind，时间区间2024.12.20-2024.12.26。指数或板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。
行业表现上，A股31个申万一级行业中，银行、电子、通信板块涨幅居前，房地产、社会服务、传媒跌幅居前。
数据来源：Wind，时间区间2024.12.20-2024.12.26。指数或板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。
二、 市场近期发生了啥？
1、 海外动态
美股连续上涨，“圣诞行情”窗口开启
圣诞行情是一个美股经典的日历效应。历史上，每年最后5个交易日和下一年的头2个交易日（今年为2024年12月24日-2025年1月3日之间交易日），以标普500为代表的美股多数情况下会表现得比较强劲，由于发生在圣诞节前后，因此被称为“圣诞行情”。“圣诞行情”出现往往与财报季结束后消息面不确定性降低、圣诞节旺盛的消费需求和积极的过节情绪等相关。近一周美股三连阳，或为“圣诞行情”创造良好开局。
美国11月通胀低于预期，放缓降息担忧缓解
12月20日，美国11月PCE物价指数发布，同比增长2.4%，预期为2.5%，11月PCE环比涨幅为0.1%，创下了5月以来最低纪录。作为美联储最青睐的通胀指标——PCE数据全面降温表明物价上涨并未以令人担忧的方式加速，缓解了部分投资者对明年降息次数减少的担忧。
小泰提示：随着2024年以来美股水涨船高，国内用户投资热情也随之高涨，场内标普500等跨境ETF高溢价现象频现，或可考虑“平替”选择，即ETF对应的联接基金，这类产品将大部分资产投资于标的ETF，试图复制标的ETF走势，不用担心ETF溢价问题，也不用随时盯盘，是比较适合普通投资者的选择。小泰家国泰标普500ETF联接基金目前单日限购500元，感兴趣的小伙伴可以关注看看哦~
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2、 国内动态
红利：10年国债利率迈入“1”时代，红利资产再受关注
12月23日早间，10年期国债收益率一度突破1.7%关卡至1.675%。长债利率的一路走低加剧了“资产荒”格局。在年末的配置窗口期，以保险机构为代表的绝对收益类投资者对红利资产配置需求提升。
小泰点评：近期，红利资产因其独特的股息收益确定性和防御属性，再次受到市场广泛关注。低利率环境下，红利资产高股息率具有较大的投资吸引力，有望提供稳定的现金流回报。在市面上的红利主题指数中，中证港股通高股息投资指数近一年股息率达7.19%，领跑市场上主要的红利主题指数。小泰家国泰上证国有企业红利联接C上市以来连续6个月分红，感兴趣的小伙伴们可以关注看看~
数据来源：Wind，时间区间2023.12.27-2024.12.26。
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通信：多重利好催化，12月26日通信设备板块大涨
（1）算力及辅助设备纳入专项债券用作项目资本金范围。
12月25日，国务院办公厅《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》指出，将算力设备及辅助设备基础设施纳入专项债券用作项目资本金范围。
（2）豆包视觉理解模型正式发布。
12月18日，字节跳动正式发布豆包视觉理解模型，一元钱可处理284张720P的图片，比行业价格便宜85％；此外，豆包大模型多款产品也迎来重要更新，据公司披露，豆包通用模型pro已全面对齐GPT-4o，使用价格仅为后者1/8，。截至11月底，豆包2024年的累计用户规模已超过1.6亿，单日活跃用户近900万，位居AI应用全球第二、国内第一。
（3）深圳发布若干措施助力人工智能先锋城市建设。
12月18日，深圳市人工智能产业办公室宣讲了《深圳市打造人工智能先锋城市的若干措施》，提出每年发放最高5亿元“训力券”，降低人工智能模型研发和训练成本；每年发放最高5000万元“语料券”，促进语料开放共享和交易，推动数据要素市场建设；每年发放最高1亿元“模型券”，降低人工智能模型应用成本。
小泰点评：多重利好催化下，12月26日，算力产业链大涨。中证全指通信设备指数当日上涨4.27%。未来，在政策资金大力支持下，算力需求及配套硬件市场也将进一步扩大，作为算力建设核心的通信设备领域有望深度受益。AI方面，通过前期算力积累和模型建设，海外率先开启AI商业化之路，2024年以来，国内“豆包”、“可灵”等优秀模型也开始商业化尝试，国内算力需求黎明或已经到来。国泰中证全指通信设备ETF联接基金跟踪指数光模块占比超30%，是参与AI行情的好工具，感兴趣的投资者或可采取适时、逢低、定投的方式关注。
数据来源：Wind，时间区间2024.12.26。指数或板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。
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三、后市资产如何配置？
关于美股，从当前位置往后看，美股波动幅度可能有所放大，但“美国经济软着陆+美联储开启降息周期+人工智能科技创新”仍是推动美股上涨的驱动力。目前对美股的投资可能要更重视技术层面买入时机的选择，或可考虑根据调整程度分批、分仓位布局。黄金方面，中期维度来看，降息周期的趋势、中期抬升的通胀预期、扩大的财政赤字仍然对于金价构成一定支撑，或可将其作为长期资产配置的一部分以对冲股市风险。
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A股方面，当前市场处于政策和业绩空窗期，多空博弈下保持震荡，风格或阶段性转向大盘，波动期或可关注红利主题。目前红利资产估值处于较为合理的区间，交易热度也处于中位水平，如在配置中保持一定的防守思路，可关注股息收益较为确定的红利资产。AI主题方面，通信设备的业绩确定性强，细分光模块领域需求高度景气，但需注意板块走势易受AI等热点消息影响呈较大波动，更适合作为资产配置中的卫星资产（即具备较强进攻性但风险较高、适合小仓位配置的资产），对难把控买入时机的投资者而言，定投或者遇调整分批买入可能是较为适合的投资方式。
相关产品：国泰上证国有企业红利ETF联接C 021702；国泰中证港股通高股息投资ETF联接基金 022275；$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$
此外，在目前主线暂不明晰，但市场整体潜力较大的情形下，也可考虑通过宽基把握市场整体机会。近期中证A500指数迎来上市以来首次调仓，新增成分股多分布在电子、医药、汽车、电力设备与新能源等新质生产力相关方向，调整后含“新”量更高，或为打造宽基底仓的优质选择之一。
相关产品：$国泰中证A500ETF发起联接A(OTCFUND|022448)$；$国泰中证A500ETF发起联接C(OTCFUND|022449)$；$国泰中证A500ETF发起联接I(OTCFUND|022610)$
本期投资指南针就到这里，我们下期再见~
#起飞！航天军工板块大爆发##纳指微跌！道指终结10连跌##银行股集体回调，工商银行领跌#
注1：国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，13.94/13.91。艾小军自2016年4月13日起管理本基金。国泰黄金ETF联接C基金成立于2017.05.02，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.59/18.74，13.15/13.77，-5.20/-3.89，9.55/9.34，16.05/15.98，13.75/13.91。艾小军自2017年5月2日起管理本基金。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。
注2: 国泰中证A500ETF联接A/C成立于2024-11-08，国泰中证A500ETF联接I成立于2024-11-14，业绩比较基准：中证A500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金经理吴可凡自基金成立日起管理至今。
注3：国泰上证国有企业红利ETF发起联接C成立于2024.6.19，业绩比较基准：上证国有企业红利指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。吴可凡自2024年6月19日起管理本基金。
注4：国泰中证港股通高股息投资ETF联接C成立于2024-10-09，业绩比较基准：中证港股通高股息投资指数收益率(经估值汇率调整)*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金经理吴可凡、朱丹自基金成立日起管理至今。
注5：国泰标普500ETF联接C（QDII）成立于2022.11.02，自成立以来-2024年上半年净值收益率/业绩基准增长率(%)：-4.10/-3.58，22.68/24.94，11.37/14.41。业绩比较基准：标普500指数收益率(经估值汇率调整)*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金主要通过投资于目标ETF投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理苗梦羽自2022年11月2日起管理本基金。标普500指数是S&P Dow Jones Indices LLC或其附属公司（“SPDJI”）的一款产品，且已授予国泰基金使用。Standard& Poor’s和S&P均为Standard&Poor's Financial Services LLC（“S&P”）的注册商标，Dow Jones是Dow Jones Trademark Holdings LLC（“Dow Jones”）的注册商标，SPDJI、Dow Jones、S&P及其各自的附属公司均不保荐、担保、销售或推广国泰基金标普500ETF及其联接基金，其中任何一方既不对投资有关产品的合理性作出任何声明，也不就标普500指数的任何错误、遗漏或中断承担任何法律责任。
注6：国泰中证全指通信设备ETF联接C成立于2019.09.03。国泰中证全指通信设备ETF联接C2019-2024年上半年净值增长率/业绩基准（%）为0.63/10.48，1.32/-5.66，6.74/5.45，-25.43/-26.49，25.35/23.24，13.46/12.79。业绩比较基准：中证全指通信设备指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。艾小军自2019年9月3日起管理本基金。
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