— A股 —
12月25日，A股三大指数弱势震荡，微盘股指数领跌。盘面上，银行股再度上攻，GPU概念股局部发力，零售股午后活跃，AI应用方向持续走低，数字货币概念股下挫。总体来看，个股呈现普跌态势，沪深京三市超4400股飘绿。沪深两市成交额达到1.28万亿元，较昨日小幅缩量263亿。
截止收盘，沪指跌0.01%，报3393.35点；深成指跌0.64%，报10603.10点；创指跌0.55%，报2201.30点。
板块上，煤炭、石油天然气、电信等板块涨幅居前，教育、林木、休闲用品等板块跌幅居前。
A股三大指数今日集体收跌，沪指震荡整理，深证成指与创业板指走势较弱。微盘股低开继续杀跌，抑制市场整体上行空间。银行股盘中发力，但整体冲高回落。而煤炭板块有所接力下，午后也呈现出一定的回落。当前市场处于数据与政策的短暂空窗期，在政策落地和基本面修复进一步明朗前，资金做多的动能或偏不足，短期A股市场或将延续震荡走势，高股息红利板块过往表现相对更为稳健，或将更受资金青睐。
市场风格上，资金流动性保持充裕，热点题材活跃，但板块轮动效应快，行情反应迅速，同时市场存在结构性分化。中长期看，我们对A股的向上行情持乐观态度，后续健康慢牛行情的演进，需要很多条件的配合，我们建议积极跟踪政策的力度、投资者信心及居民财富入市意愿等。板块方向上，在当前政策反转、总量足、但节奏有节制的背景下，经济强势反转预期或不会快速形成，在风险偏好和交易量的复苏下科技成长板块占优；中长期看，我们将紧密跟踪产业趋势方向，关注科技、医药、大制造板块的新一轮产业周期，并积极挖掘长期资产回报率高的个股。
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 债市 —
12月25日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.04%。
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月25日以固定利率、数量招标方式开展了1923亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日3876亿元逆回购到期。
资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行4.4BP报1.365%；7天期上行2.7BP报1.516%；14天期上行4.8BP报1.965%；1个月期下行0.5BP报1.69%，创2022年11月以来新低。
今日国债期货全线走弱，债市情绪有所降温。在各期限资金供给较为充裕的情况下，今日央行缩量续做MLF，反映出当前资金面依旧较宽松，跨年资金面预计将平稳有序。
$恒生前海兴享混合A(OTCFUND|014744)$
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2024年12月25日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
