#中加王牌债# 时间过的真快，充满希望的 2024 年即将要跨年到充满期待的 2025 年了，希望中加基金在新的一年里牛市不断，同时广大投资者在 2025 年里发发发。

近期以来，中国人民银行加大逆周期调节力度，开展9000亿元、8000亿元买断式逆回购操作、2000亿元公开市场国债买卖操作，有效满足金融机构流动性合理需求，这为债市跨年行情提供了资金面的支持。同时，央行还有通过公开市场逆回购、买断式逆回购和国债买入等组合拳操作的情况，以平滑债券市场流动性冲击，缓解市场对地方政府债集中供给扰动的担忧，这对整个债市包括可能对“中加王牌债”所处的市场环境产生积极影响。

地方政府债券发行工作影响债市，11月各地已发行和计划发行用于置换存量隐性债务的地方政府再融资专项债券规模超1万亿元，再融资专项债发行额度在2024年接近2万亿元的上限，后续资金使用节奏可能会加快，整体对资金面影响趋于中性，但也在一定程度上影响着债市的供需关系和利率水平，间接影响着各类债券产品，“中加王牌债”也不例外。

从季节性规律来看，12月资金面波动因素主要来自跨年，年末资金利率往往显著上行，但考虑到央行将继续通过买断式回购、买入国债等方式投放更低成本、中长期稳定资金，且12月仍有一次潜在的降准机会，预计资金面大幅收紧的风险可控，资金面的相对宽松有利于债市跨年行情的延续，也为“中加王牌债”的运作提供了较为有利的市场资金环境。
债市跨年行情受到多种因素综合影响，在当前政策环境和市场趋势下，债市有一定的积极因素推动跨年行情。对于“中加王牌债”来说，其在债市跨年行情中的表现既会受到债市整体环境的影响，也会取决于自身的资产配置、风险管理等多方面因素。如果债市跨年行情按照当前的积极趋势发展，“中加王牌债”可能会受益于债券价格上升、利率下行等因素。@中加基金