万得微盘股指数再次回调7%，为12月中旬以来的第二根大阴线。小微盘股的回调除了前期提到的位置比较高以及交易比较拥挤等因素之外，周末还有些新增的因素在发酵。

参考今年初的节奏，原先预计退市风险将会在明年3月份年报披露时会集中发酵，现在看来是市场提前反应了。

市场再次呈现跷跷板效应，红利、国央企等逆势上涨，四大行续创历史新高，对大盘形成了一定的支撑。在长端利率持续创历史新低的背景下，红利类资产对保险资金而言仍然具备较强的吸引力，在岁末年初的时点，具备估值修复的空间。

考虑到短期缺乏明显的事件或政策来提振市场的风险偏好，“大小”风格切换可能会延续至春节前后。

小微盘股情绪也显著外溢至科技成长板块，国防军工、TMT、科创等板块的调整幅度相对靠前。国防军工板块整体表现趋弱，中证国防、空天军工指数均创了本轮调整的新低，与行业自身的基本面的偏弱有很大的关联。

短期板块又再次处于相对尴尬的阶段：一方面是暨10月中旬成飞订单落地之后，后续的订单节奏再次变得不明朗；另一方面是4季度行业整体财务业绩仍然较为平淡，从基本面的视角，感觉又回到了924之前的状态。

结构方面，船舶板块逆势上涨，算是板块内的风格切换，低空经济跟随主题情绪退潮；临近年底，在没有看到明确的利好催化的背景下，资金的参与意愿不强，所以稍微有些刚性的卖出需求，比如融资盘的止损等，就容易引起股价比较大的波动。

#银行股再度走强，四大行续创历史新高#

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$鹏华国防C(OTCFUND|012041)$$鹏华国防A(OTCFUND|160630)$