摘要：短期美股、黄金波动可能加大，但“美国经济软着陆+美联储开启降息周期+人工智能科技创新”仍是推动美股上涨的驱动力。降息周期的趋势、中期抬升的通胀预期、扩大的财政赤字也对金价构成一定支撑。目前来看，在投资美股、黄金时，可以更加关注技术层面的观察，根据调整程度分批、分仓位布局或为更佳的投资方式。
一、 市场近期怎么走？
近一周（2024.12.13-2024.12.19）资本市场最为关注的大事，当属美联储12月议息会议。北京时间12月19日周四凌晨，美联储如期降息25BP，但鲍威尔对于后续降息显著谨慎的态度使得美股、美债、黄金全线下跌，全球多地区股市也跟随下行。A股虽然大幅低开，但随后情绪有所修复，截至收盘，深证成指、创业板指顺利翻红，仅上证指数小幅下跌。
将视角拉长到全周来看，受周四大跌的拖累，海外美股近一周整体收跌。国内方面，两大会议后市场进入政策空窗期和业绩空窗期，多空博弈下A股波动加大，三大股指集体下行。
数据来源：Wind，时间区间2024.12.13-2024.12.19。指数或板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。
行业表现上，A股31个申万一级行业仅通信上涨，美容护理、商贸零售、房地产跌幅居前。
数据来源：Wind，时间区间2024.12.13-2024.12.19。指数或板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。
二、 市场近期发生了啥？
1、海外动态
美联储如期降息但发鹰声，美股、黄金大跌：
北京时间12月19日凌晨，美联储召开12月议息会议，决议通过降低基准利率25BP至4.25%-4.50%，本次降息幅度符合市场预期，但美联储对于后续降息的节奏保持较为谨慎的态度。FOMC点阵图中位数预测显示，2025年降息幅度由100bp降至50bp，降息次数由4次缩减至2次。美联储偏鹰的态度对市场情绪造成扰动，美股、美债、黄金齐跌。标普500、纳指100、道指分别下跌2.95%、3.56%、2.58%，COMEX黄金盘中跌破2600点。
数据来源：Wind，截至 2024.12.19。指数或板块短期涨跌幅数据为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。
2、国内动态
红利板块：
（1）央企市值管理意见发布。
12月17日，国务院国资委正式发布了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，《意见》共九条，将进一步推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现，规范有序开展市值管理工作，提升上市公司投资价值，切实维护投资者权益，以更有力的行动举措促进资本市场健康稳定发展。
（2）2025年起沪深A股分红派息手续费减半收取。
12月17日，中国结算公告，为加大上市公司分红激励力度，推动增强投资者回报，中国结算决定，自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，即按照派发现金总额0.5‰收取分红派息手续费，手续费金额超过150万元以上的部分予以免收。
小泰点评：央国企一直是资本市场的分红主力。统计发现，2023年央国企分红总额超1.5万亿元，过去6年复合增长率在16%左右。央企连续6年分红企业数量占比近50%，远超民企。在央企市值管理意见出台背景下，健全分红政策、稳定分红预期有助于增加投资者回报和央企估值修复，央国企分红意愿未来有望进一步提升。
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三、后市资产如何配置？
后市来看，对于美股，当前较高的估值和中期可能加大的政治风险使得美股波动性的可能有所加大，但“美国经济软着陆+美联储开启降息周期+人工智能科技创新”仍是推动美股上涨的驱动力。
黄金方面，美联储对于未来降息谨慎的态度和多头在一定程度上获利了结的意愿等虽可能使得金价短期波动加大，但中期维度来看，降息周期的趋势、中期抬升的通胀预期、扩大的财政赤字仍对于金价构成一定支撑。目前在投资美股、黄金时，可以更加关注技术层面的观察，根据调整程度分批、分仓位布局或为更佳的投资方式。
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A股方面，短期来看，强美元和强美债共同压制全球股市， A股资产尤其是小盘股，在估值高位可能会受到汇率和流动性影响。但是长期来看，我们对A股“长期市场告别熊市”的观点没有改变，未来市场可能是宽幅震荡的局面。在热点快速轮动的背景下，配置部分红利资产或可在一定程度上对冲市场波动。
相关产品：$国泰上证国有企业红利ETF发起联接C(OTCFUND|021702)$ $国泰富时中国国企开放共赢ETF发起联接C(OTCFUND|019269)$
此外，在当前市场潜力较大、短期震荡等待方向的时间里，大家可以考虑通过宽基指数把握市场整体机会。截至12月18日，“行业均衡、龙头荟萃”的中证A500指数在发布不到三个月时间里，跟踪基金规模已突破3000亿元，成为规模增长最快的宽基指数。国泰中证A500ETF联接基金主投的场内ETF规模及累计成交额均为第一，或为打造多元资产配置中宽基底仓的优质选择。
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本期投资指南针就到这里，我们下期再见~
数据来自Wind，统计截至2024年12月20日。
注1：国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，13.94/13.91。艾小军自2016年4月13日起管理本基金。国泰黄金ETF联接C基金成立于2017.05.02，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.59/18.74，13.15/13.77，-5.20/-3.89，9.55/9.34，16.05/15.98，13.75/13.91。艾小军自2017年5月2日起管理本基金。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。
注2: 国泰中证A500ETF联接A/C成立于2024-11-08，国泰中证A500ETF联接I成立于2024-11-14，业绩比较基准：中证A500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金经理吴可凡自基金成立日起管理至今。
注3：国泰上证国有企业红利ETF发起联接C成立于2024.6.19，业绩比较基准：上证国有企业红利指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。吴可凡自2024年6月19日起管理本基金。
注4：国泰富时中国国企开放共赢ETF发起联接C成立于2023.9.5。自成立以来-2024年上半年度增长率/业绩基准（%）：-6.97/-8.46，21.56/21.74。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：富时中国国企开放共赢指数(FTSE China SOE Sustainable Prosperity Index)收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金完全由国泰基金管理有限公司开发，本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业（统称"LSE Group")之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。基金经理晏曦自2023年9月5日起管理本基金。
注5：国泰标普500ETF联接C（QDII）成立于2022.11.02，自成立以来-2024年上半年净值收益率/业绩基准增长率(%)：-4.10/-3.58，22.68/24.94，11.37/14.41。业绩比较基准：标普500指数收益率(经估值汇率调整)*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金主要通过投资于目标ETF投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理苗梦羽自2022年11月2日起管理本基金。标普500指数是S&P Dow Jones Indices LLC或其附属公司（“SPDJI”）的一款产品，且已授予国泰基金使用。Standard& Poor’s和S&P均为Standard&Poor's Financial Services LLC（“S&P”）的注册商标，Dow Jones是Dow Jones Trademark Holdings LLC（“Dow Jones”）的注册商标，SPDJI、Dow Jones、S&P及其各自的附属公司均不保荐、担保、销售或推广国泰基金标普500ETF及其联接基金，其中任何一方既不对投资有关产品的合理性作出任何声明，也不就标普500指数的任何错误、遗漏或中断承担任何法律责任。
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