感谢大家点进这篇文章~我是专注海外投资的基金经理赵启元。
本周三（12月18日）美股三大指数齐收跌，其中，标普500下跌3%，纳指下跌3.6%。周四标普500再跌0.09%，纳指跌0.1%。对此，很多小伙伴有点慌：美股的这波行情是不是结束了？
我非常理解大家的心情，当市场回调时我们总会听到各种各样的声音，在这种情况下，可能很多人难以坚持自己原先的判断。我认为，越是在回调的时候越要保持冷静思考，将扰人的声音屏蔽在外，理性分析当前的市场阶段与基本面。
可以看到，本周三美股调整的主要原因是当日联储会议表态偏鹰。12月联储会议同预期降息25BP，但点阵图看25年降息2次，较9月预期少降2次，鲍威尔表态看联储对后续降息的幅度和时间更显谨慎，可能会较之前放缓。
那么，为什么美联储会考虑放缓降息？
从联储经济预期看，通胀预期和不确定性增加是联储考虑放缓降息的主因，核心PCE预期较9月抬升（24/25年为2.2/2.0→2.5/2.2%），同时未来特朗普政策也将增加通胀向上波动风险；景气和就业问题企稳也给了联储放缓降息支撑，GDP预期较之前略高，失业率预期较之前略低，对应软着陆预期增加。当前市场预期明年降息1-2次；2/10Y美债利率中枢上升至4.35/4.5%，基本已计入预期；分母端冲击下，美股包括美股科技对应承压。
接下来小伙伴们比较关心的问题就是，美股回调何时结束？
中长期视角看，美股分子端仍然坚挺，分母端调整已相对充分，长期降息趋势明确，中长期美股科技仍然预期持续向上。
具体来看，分子端或有长期利好支撑+持续产业利好催化。宏观视角联储预判看软着陆预期进一步明确，阶段向下风险或有限；产业视角看，美股科技各公司业绩持续超预期，OpenAI、特斯拉等产业端催化持续支撑长期景气。因此分子端在经济周期显著转向前，向上趋势或仍然明确。
另外，分母端长期降息趋势仍明确。联储这一轮降息更多是谨慎行事，风险预防前置，这是因为短期通胀数据黏性有所增加，同时特朗普政策可能加强通胀。由此出于谨慎考虑，联储先在表态上放缓降息节奏，这样能够获得更合适的政策空间，未来政策无论加速降息还是放缓降息都能较好转向。
同时，从市场层面角度，当前利率已将降息放缓计入预期，目前看2Y美债继续向上幅度或有限，重新向下空间相对较大，对应分母端调整已相对充分，后续有望持续释放利好。
因此，从操作上来说，中长期看好美股科技表现的小伙伴，可以考虑逢回调布局，或者通过定投的方式分批布局并中长期持有。美股科技方向可以持续关注$华宝纳斯达克精选股票发起式(QDII)A(OTCFUND|017436)$$华宝纳斯达克精选股票发起式(QDII)C(OTCFUND|017437)$，在纳斯达克市场中精选优质科技龙头公司。重点关注能够在AI浪潮中受益的公司，突出产品的科技属性。
当前对于海外产品大家非常关心限额问题，包括为什么限额，额度多少等，这些问题还是以公告为准，请大家及时关注公告更新。
最后，还是要提醒下大家，任何市场都有风险，希望小伙伴们在了解清楚市场风险、产品的风险等级等情况之后，再进行投资决策。同时，要注意做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
观点更新时间：2024.12.20
注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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数据来源：Wind、Bloomberg，截至2024.12.19；基金定期报告，截至2024.9.30。文中所涉个股内容仅作行业举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。根据基金2024年三季报披露，截至三季度末，亚马逊、特斯拉占华宝美国消费基金资产净值比分别为20.79%、13.84%。
注：基金管理人判定的华宝纳斯达克精选、华宝海外新能源汽车基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝致远混合、华宝美国消费基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。
风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
