聊三个市场的热点哈。
1、A股，昨天为何悲观，为何大跌。
昨天，A股跌的比较狠，申万一级行业里，除了传媒，其他板块全部下跌，昨天跌完以后，本周来看，除了中证500和中证1000涨了0.1%左右以外，其余主要宽基，全部都是下跌的，也就是大家A股的账户，本周亏钱为主。
原因的话，我觉得有两个，一个是触发剂，另一个是底层原因。
先说触发剂，主要是会议的内容来看，低于部分投资者的预期，或者说，没有延续此前的超高预期。
这块解读，天风做的比较好，大家直接读原文吧，《本次经济工作会议的几个不同之处》。
主要的点在于：
本次会议不同之处。
【1】通稿中删去了会议中的“加强超常规逆周期调节”。通稿发布时间也较晚，这在以往的会议中比较罕见；
【2】说明本次会议的通稿可能经过了反复斟酌，保留了一定的政策空间和灵活性，以“持久战”的思路应对明年外部冲击的不确定性；
【3】对“困难”估计的比以往更充分。
再说底层原因，还是在于，A股本来就有点炒的“过热”了，得冷静一下。
因为资金宽裕+刺激政策的预期打得很高，A股本来就跑得比较热，这也是我们从上周一直在提的，从我们基于量化的市场温度计来看，A股短期过热，可以等等。
而在昨天大跌后，我们看到，表韭量化指增精选，也选择出手了，这是12月以来的首次发che，理由如下，供大家参考：
2、债券，历史性时刻，30年国债突破2%。
具体的，我们昨天中午在《当30年国债来到1.9999%》里聊过了，涉及了三个债市做多的小作文，大家可以看下。
但我们回归本质，剔除小作文外，本轮债市快速下行的核心原因，还是在于对后续降息的预期（差不多计入了20-30bps的降息预期），而降息预期的背后，是央妈已经身体力行在实践的，适度宽裕的货币政策。
昨天一早，央妈旗下的时报，发表了一篇头版评论，里面提到：
“回顾今年以来的货币政策，可以看到，货币政策一直走在市场前面，加大逆周期调节力度，“宜松则松，宜紧则紧”，适时调整，为支持经济回升向好提供了有力支持。”
最核心的是，那句，“宜松则松，宜紧则紧”。
宜紧的时候背景是什么？是年初说的，六个强大，强大的人民币，是保持人民币稳定，而从年初到年底，在央妈的努力下，人民币，可以用“韧性”两个字形容，相对其他非美货币来讲，表现强悍。
而宜松的时候背景是什么？是财政要加杠杆，所以货币政策要支持财政加杠杆，并且是以较低成本的利率，加杠杆。
从而可见，重心已变，现在，就是要适度宽松，就是要宽裕，就是要确保利率维持在低位，这也是我们说的，即使利率有波动，但不需要看空债市的底层逻辑。
昨天，2年期国债的一级发行中标利率，已经到了惊世骇俗的，1.06%。
所以，正如表韭量化在发che逻辑里提到的，在低利率环境下，大家一定要开始重视股债均衡，且在财政发力、货币宽松的宏观环境下，我们继续看好风险资产的表现。
3、还有个小点，上面提到的个人养老金纳入美股基金的说法。
这个听起来，比较戏谑，但我个人也觉得是合理的，正如我上面所说，老百姓养老的钱想要买什么，取决于个人的意志，对选品而言，更重要的是剔除黑名单，降低大家踩雷的风险，从这点来看，纳入美股基金，未尝不可。
但是要强调一点的是。
A股虽然波动率大，体验比较差，但从长期来看，收益并不垃圾，毕竟，我们从二十一世纪开始，一直是全球经济增速最快的国家之一。
比如，比较红利低波指数（全收益），标普500指数（全收益），也就是都包括了个股分红收益的，更客观的指数。
可以看到，从2014年以来。
红利低波指数（全收益），区间涨幅是284.9%；
标普500指数（全收益），区间涨幅是300.3%。
差不了多少，下图（点击放大），紫色的是标普500，另外一条是红利低波指数，也就是说，美股确实牛逼，但A股也不是一无是处，大家不能因为三年的弱市，把A股贬的一文不值，我们还是倡导地区分散，海外和国内的权益资产，现阶段，应该一起配。
这回的个人养老金名单里，一共有7只红利类的产品入选，大家好评比较多的，也是这一块。其中昨天提到过的是中证红利，而我上面举例的，是红利低波指数，对应的产品，是华泰柏瑞的中证红利低波ETF联接（Y份额是022951），这个联接基金对应的ETF，上周刚刚突破100亿，也是近期险资等加仓的方向。
就聊这么多。
......
求赞、求关注。
大家周末愉快。
汇总一下本周表韭系列发che的情况。
表韭纯纯的债（中债），本周三到周五主理人有发。
表韭全球资产配置（海外），周一周二已发，大家自己单日投资尽量不要超过2万。
表韭量化指增（A股），今天组合逢跌发了。
之前没跟过的，看这篇，《必看，基金投顾的十问十答》。
#债基朋友圈##晒抱蛋收益# #海外投资俱乐部# #A股12月怎么走？投资主线有哪些？# #再创新高！“债牛”行情持续上演# #中央经济工作会议11大看点#
$表韭全球资产配置$$表韭量化指增精选$ $表韭纯纯的债$
$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y(OTCFUND|022951)$ $华泰柏瑞中证红利低波ETF联接A(OTCFUND|007466)$ $华泰柏瑞中证红利低波ETF联接C(OTCFUND|007467)$
