如果根据从政策到基本面的传导路径，可以分为【政策预期】、【政策落地】以及【政策效果验证】三个阶段。而行情演绎到目前阶段，可能光靠文字层面的积极表述来提振政策预期已经不够了，对股票市场而言，目前需要进一步看到政策，尤其是财政政策的落地以及见效。

这次行情演绎节奏跟11月初的政策博弈比较类似，预计最多也就是个温和的小周期调整。考虑明年两会之前，仍属于政策博弈时间窗口，大盘大概率仍维持区间震荡，或者底部适度抬升的行情，若有回调，可以保持积极心态。

结构方面，机器人、低空经济等主题仍然保持较高活跃度，表明市场整体情绪尚可，活跃资金仍然在积极寻找机会。

国防军工跟随大盘冲高回落，在主流行业主题指数中涨幅相对靠前，盘中一度表现出较强的韧劲，且战斗机龙头公司盘中也持续获得超额收益。

考虑到板块目前位置已经比较低，已经提前回到10月底的水平，所以即使后面大盘回踩，预计板块的调整幅度较为有限。

短期不必过度纠结年内订单是否落地，虽然可能性依然存在。当前股价已经隐含了较低的预期，所以从赔率的角度已经足够有吸引力。国防军工的投资很多时候就是拿时间换空间，只要下行风险可控，赔率有吸引力，就可以逐步布局，等待订单落地带来的一波脉冲行情。

#美股两连跌！中概股指挫逾4%#

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$鹏华空天军工指数(LOF)C(OTCFUND|010364)$$鹏华国防C(OTCFUND|012041)$$鹏华空天军工指数(LOF)A(OTCFUND|160643)$