— A股 —
12月4日，指数午后再走低，创指、深成指收跌超1%。盘面上，人形机器人概念持续强势，煤炭股走强，工业母机板块活跃，IP经济概念集体调整，光伏设备板块走低。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4300只。沪深两市成交额达到1.66万亿元，较昨日萎缩528亿。
截止收盘，沪指跌0.42%，报3364.65点；深成指跌1.02%，报10604.01点；创指跌1.43%，报2213.41点。
板块上，煤炭、石油天然气、电信等板块涨幅居前，办公用品、教育、发电设备等板块跌幅居前。
A股三大指数今日集体回调，红利板块逆势走高，沪指红盘运行，但尾盘表现不济震荡下跌，题材股承压下，创业板以及深成指继续弱势。成交方面，两市成交额仍延续萎缩。海外方面，韩国政坛动荡，韩国股市走低扰动下，亚太市场或迎来避险情绪。不过，虽然海外干扰有所加剧，但A股和韩国股市联动性并不强，对市场影响有限。即将到来的重要会议也将给市场带来新的增量政策预期，仍有望提振资金情绪。
从财政工具落地到实物量的有效改善需要时间，企业信心修复、A股企业盈利改善也需要耐心等待，当前市场向理性情绪回归。我们对中长期A股向上行情持乐观态度，后续健康慢牛行情的演进，需要很多条件的配合，我们建议积极跟踪政策的力度、投资者信心及居民财富入市意愿等。板块方向上，在当前政策反转、总量足、但节奏有节制的背景下，经济强势反转预期不会快速形成，在风险偏好和交易量的复苏下科技成长板块占优；中长期看，我们将紧密跟踪产业趋势方向，关注科技、医药、大制造板块的新一轮产业周期，并积极挖掘长期资产回报率高的个股。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海高端制造混合A(OTCFUND|013383)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
12月4日，港股三大指数涨跌不一。盘面上，能源股表现强势，医药股走低，科技股表现分化。截至收盘，恒生指数跌0.02%报19742.46点，恒生科技指数跌0.32%报4404.04点，恒生中国企业指数涨0.18%报7085点，大市成交1311.97亿港元。南向资金净卖出额为103.6亿港元。
板块上，煤炭、石油石化、家电等板块涨幅居前，建材、消费、电气设备等板块跌幅居前。
今日港股三大指数早盘冲高，午后再度回落，总体呈现窄幅震荡行情。美国本周将公布非农就业报告，将继续对美国劳动力市场的火热程度进行验证。在“靴子”落地之前，市场将继续博弈美联储的降息预期。若美联储继续降息，也将为国内货币政策进一步宽松提供空间。
近期港股外资与南向分歧加大，外资和空头是流出主力，外资投资者对中国经济看法普遍比较谨慎，南向资金则是主要韧性项。我们认为本次稳增长政策思路的切换是十分确定的，当前宏观经济已经获得政策拖底，但要解决市场需求弱、物价承压的问题还需时间，从中长期维度我们对于港股未来上涨趋势呈乐观态度。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的确定性收益，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
12月4日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.7%，为9月底以来新高；10年期主力合约涨0.27%，创历史新高；5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.07%。
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月4日以固定利率、数量招标方式开展413亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，央行公开市场今日有2683亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2270亿元，为连续六日净回笼。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行4.4BP报1.381%；7天期下行1.3BP报1.588%；14天期下行5.4BP报1.68%，创2023年8月以来新低；1个月期下行2.0BP报1.716%，创2022年11月以来新低。
今日现券期货整体走强，在适度消化止盈盘后，一度泛起的对监管预期的担忧也有所减缓，债市做多情绪回暖。资金面方面，银行间市场资金供给整体仍属平稳，市场还在等待年底前重要会议的召开。
$恒生前海兴享混合A(OTCFUND|014744)$
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2024年12月4日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
