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中国11月PMI本周公布

11月30日（六），国家统计局将公布11月PMI数据。10月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。（第一财经）

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从历史数据来看，10月由于假期因素，制造业往往会表现出季节性弱势，但今年10月PMI却出现了反季节上升。对此，东方金诚首席宏观分析师王青表示，增量政策带动生产提速，年内制造业PMI仍有上升空间。

牛市三段论：当前处于哪个阶段？

9月底以来，权益市场先后经历“快涨-回调-震荡”的行情，让部分市场参与者陷入进退维谷中：一方面，市场预期显著提振，后续期待仍存；另一方面，市场博弈特征开始显现，板块轮动加速，投资难度明显增大。

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华西证券表示，牛市行情基本可以分为三个阶段：快涨-博弈-走牛（或趋弱）。本轮牛市仍处于博弈阶段。当前市场情绪仍然偏高，博弈情绪的消化或许还需时日。

后市展望

银河证券表示，2025年A股市场螺旋震荡上行，未来投资环境不确定性较强，外部面临地缘因素、贸易政策等风险，对A股市场或形成一定的压制，但预期我国政策将主动作为，基本面修复预期向好，A股业绩边际改善提速，将带动市场震荡螺旋上行。

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