近期，国防军工板块大幅波动，以珠海航展为分水岭，航展前一周（11月4日至8日）中证国防指数大幅上涨12%，而航展当周（11月11日至）大幅回调近10%，而今日又延续调整，目前中证国防指数已经基本上回到月初本轮行情启动前的点位。

1、关于板块近期的调整

可以归结为两个方面：

一是市场情绪和风格的传导，引发高标个股的筹码松动，并引发融资盘的获利了结，本质上认为是一次小范围的“拆杠杆”行动，导致了市场整体风险偏好的回落，相对而言对高位的成长板块冲击会更为显著。

军工里头也有几个高标的个股，融资规模也不小，短期波动幅度也较大，而电测的波动又会传导至沈飞，进而影响到整个板块。

2、珠海航展与军贸进展

官方披露出来的数据更多还是偏民品的，涉及军品的比较敏感，而且流程比较长，很难在公开的数据中体现出来。

3、展望未来，回归初心

短期的脉冲式行情可能会对部分投资者的信心产生动摇，这个时候就需要我们回到本轮行情最初始的驱动逻辑，即我们之前反复强调的，十四五中调的之后的新一轮订单周期。

只要这个逻辑没有变，那么军工的行情依然值得期待，而短期的回调反而是给了中长线资金逆势布局的机会。重申我们此前提到的几个方面的逻辑：

1）10月中旬，中航电测的关联交易调整公告，宣告了成飞订单的正式落地，也确认了本轮订单周期的拐点，此后板块走出一轮相对独立的行情；

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 $鹏华空天军工指数(LOF)C(OTCFUND|010364)$$鹏华国防C(OTCFUND|012041)$$鹏华国防A(OTCFUND|160630)$