大盘持续缩量，全市场成交金额进一步萎缩至1.33万亿，创10月以来的最低水平，上一次缩量至1.5万亿之下还是在10月16日，恰好对应着阶段性底部，随后市场开启了B浪反弹。

当然，并不是每一次缩量都必然对应底部反弹，比如今年3季度就是持续的缩量阴跌，关键取决于市场的资金格局。如果是存量博弈，即资金只是处于观望状态，那么缩量变盘概率比较大；反之，如果是减量博弈，那么大概率就是缩量阴跌，类似于今年3季度的情形。

人民币汇率波动，出海相关的上市公司股价承压，内需方向，如消费、地产等表现相对强势。此外，银行板块领涨对大盘起到了一定的支撑效果，而科技成长方向依然表现羸弱。

国防军工延续调整，幅度略有收窄。中证国防指数成交额萎缩至159亿，同步创了10月以来的新低；如果看空天军工指数的话，缩量幅度更明显，从11月6日的482亿萎缩至目前的112亿，不足高点的1/4。板块缩量也带动了情绪指标持续回落，目前中证国防指数最新PH值已经回落至40%以下。

板块内个股走势出现分化，部分前期强势的个股出现大幅调整，而部分龙头白马则逆势上涨，隐现止跌企稳的信号，核心还是股价位置已经调整的足够低了。

虽然市场以及成长风格的颓势，短期或许难以扭转，但考虑到国防军工板块前期的调整幅度比较大，且各方面的资金出清预计也已经比较充分，从股价相对位置的角度，不排除后面有可能会率先企稳。

基于股价的位置以及板块的情绪，能感觉到当前市场的对后续订单预期再次进入到一个冰点，从赔率的视角，当前位置参与订单的博弈再次变得有吸引力，一如今年8月底、9月初的情形，心态上可以适当积极，通过底部分批建仓的方式来把握当前底部区域的机会。

经过这几轮行情的波动，大家应该能够领会到把握投资节奏的重要性，即“买在无人问津时，卖在人声鼎沸处”。

#A股上演缩量深V 调整结束了？#

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$鹏华国防C(OTCFUND|012041)$$鹏华空天军工指数(LOF)C(OTCFUND|010364)$$鹏华国防A(OTCFUND|160630)$