《酒，为什么能涨？》
在《酒，还能不能涨了》（发布于2024年11月20日）一文中提到：““顺周期”指的是在经济周期中表现出与宏观经济活动同步的行业或资产类别。
顺周期性行业的表现通常随着经济的扩张或收缩而相应波动，因此它们在经济上行期通常表现较好，而在经济下行期则可能表现较弱。
这些行业的收入和利润高度依赖于经济活动的活跃程度，例如制造业、房地产链、大金融（银行保险证券ETF）、大消费（食品饮料酒生物医药）等。”
酒，在股票、基金市场上，一般被划分为大消费领域中的食品饮料一类。
从这个角度来说，酒属于顺周期题材。
在当前经济周期的背景下，酒类股，尤其是龙头企业，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等，表现出了较强的韧性。尽管面临短期的消费压力，白酒行业依然有着坚实的增长动力，这与顺周期的特性密切相关。我们来分析一下为什么酒类股能在当前市场环境中表现出色，甚至逆势上涨。
1. 经济复苏预期的驱动
白酒行业属于典型的顺周期行业，随着经济活动的复苏，尤其是消费场景的逐步回暖，酒类需求也将随之恢复。商务宴请、居民的节庆消费和礼赠需求等消费场景的复苏，都会直接刺激白酒的销售增长。根据历史经验，节假日消费和特别场合的需求回升，通常能带动白酒的销售，在元旦、春节等节点的消费高峰尤为显著。
目前虽然短期内消费依然处于调整中，但在节假日消费回暖的带动下，白酒行业的销售正在逐渐回升，预计市场将进入一个相对稳定的增长期。龙头酒企如茅台和五粮液，凭借其强大的品牌优势和市场占有率，将成为行业复苏的主要受益者。
2. 价格调整和库存清理的利好
在不景气的市场环境中，贵州茅台等龙头企业通过调价和库存管理来激活销售。这一策略类似于苹果公司的降价促销，通过降低产品价格来刺激需求，进而加速资金回流和清理库存。在低迷的市场环境下，这种手段被证明是非常有效的。
茅台通过降低批发价格和增强市场销售灵活性，能够迅速增加出货量，同时通过调整价格促进销售，进一步稳定业绩表现。对于消费者而言，价格调整意味着更多的购买机会，也为高端白酒的市场活跃度提供了支持。
3. 龙头企业的优势
在存量竞争的环境下，行业的竞争格局逐渐分化，龙头企业凭借其品牌优势、渠道优势以及现金流优势，将进一步巩固市场份额。白酒行业虽然整体面临一定的压力，但像茅台、五粮液和泸州老窖这样的龙头企业，在强大的品牌护城河和稳定的市场需求支持下，表现相对稳健，甚至在经济下行期依然能够维持盈利增长。
此外，龙头企业的高分红特性使其成为投资者青睐的对象，尤其是在市场动荡时，高分红的稳定收益成为资本流入的有力保障。这也是推动白酒股表现的关键因素之一。
4. 促进消费
随着中国消费升级和居民收入水平的提高，白酒作为中国传统文化的重要组成部分，其消费需求的稳定性和刚需性仍然强劲。高端白酒的消费群体，尤其是在商务、社交、宴请等场合中的高净值人群，依然保持较高的消费能力，这将支撑白酒行业的中长期增长。
特别是在2025年左右，随着国内经济政策的进一步落地，经济活跃度提升将为酒类消费创造更为有利的环境。龙头酒企通过精准的渠道管理和库存去化，能够在行业复苏过程中获取更多市场份额。
5. 资本市场的青睐
从资本市场的表现来看，白酒板块一直是机构投资者青睐的板块之一。近期即使在整体市场调整的情况下，白酒股依然能逆势上涨，显示出其在投资者心中的坚实地位。投资者看重的不仅仅是白酒的短期表现，更看重的是龙头企业稳健的财务表现和分红回报。
根据当前的市场环境，白酒行业短期内虽然可能面临一定的消费压力，但长期来看，凭借强品牌、高分红等优势，龙头酒企的长期增长逻辑依然清晰。尤其是行业在未来几年的复苏期，白酒龙头有望继续引领市场。
白酒行业的表现不仅仅受到宏观经济周期的影响，更与行业的内在特性密切相关。作为典型的顺周期行业，酒类股在经济复苏阶段表现出了较强的回升潜力。短期内，通过价格调整和库存清理的策略，白酒行业的龙头企业正在稳步推进其市场份额的扩展。而中长期来看，随着消费回暖、政策落地和品牌企业的优势愈加显现，白酒行业的增长潜力依然值得期待。
因此，投资者在当前市场中，可以关注白酒行业的龙头企业，如茅台、五粮液、泸州老窖等，它们凭借品牌、渠道和管理优势，未来将有望在行业复苏中稳步穿越周期，继续为投资者带来稳健回报。
鹏华酒ETF（160632）、招商中证白酒指数C（161725）：这类基金适合看好行业整体复苏且愿意承担波动的投资者。
个股方面：
• 优选龙头企业：五粮液、茅台、泸州老窖等具备较强的品牌护城河和渠道优势，分红较高的，未来更可能在行业分化中胜出。
• 每波酒出行情都易被热炒的：酒鬼酒、迎驾贡酒、舍得酒业等。
这就是周期。#A股上演缩量深V 调整结束了？# #白酒股再走强 你觉得白酒还能涨吗？# $鹏华酒A$