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大家好，我是富国星投顾知心姐姐雨薇，江湖昵称VV姐。

（1）债市收益率曲线

上周，国债收益率曲线再度下移，债市继续走强。其中，1年期、3年期下行幅度相对较大，分别下行3.71bp、3.02bp，10年期国债收益率下行1.16bp。（注：收益率下行意味着债市走强。收益率下行幅度越大，对应债券价格的涨幅越大。）

截至11月22日，1年期国债到期收益率为1.3504%，10年期国债到期收益率为2.0832%， 30年国债到期收益率2.2650%。10年国债收益率下行突破2.10%，主要源于置换债发行开启，市场关于降准的预期不断强化。

（2）央行公开市场动态

近一周，税期走款以及地方债发行放量对流动性产生扰动，央行全周实现净投放呵护流动性，资金面整体处于平稳均衡。

具体而言，央行净投放1868亿元，其中逆回购投放18682亿元，到期18014亿元，国库现金定存投放1200亿元。DR007在1.65%左右运行，R007在1.80%附近运行，R001和DR001基本持平。1年期同业存单利率在1.85%左右运行。（数据来源：wind，2024-11-18至2024-11-22。）

（3）债券基金表现

上周，国内纯债市场延续暖势，转债市场和权益市场下跌。其中，可转债基金碎蛋55个，二级债基碎蛋19个。短债基金、中长债基金、一级债基分别收蛋5个、7个、6个。（注：1个蛋=0.01%）

（4）债券投资建议

短债方面，10Y国债再度突破2.1%逼近前期低点，短期债市或以震荡为主，可优先关注短债品种。

长债方面，在趋势未破坏前，以逆向的思维审视短期的波动，不追涨，关注在波动中涌现出的交易机会。

转债方面，当前估值仍未到历史高位区域，向后看，正股市场仍值得期待，转债也值得关注。

美元债方面，受地缘局势升级、避险情绪加剧和美联储降息预期变化的影响，10年期美债收益率维持在4%-4.45%区间震荡。向后看，美联储降息趋势仍在，美债收益率或仍将在2025年走低。

对于目标收益稍高、能承受一定风险的投资者而言，可考虑股债搭配的固收+策略，如守护星/稳健派滚雪球、启明星等，以更好应对股债市场的波动和机会。

对于风险偏好较低的投资者而言，可优先关注稳健的短债类品种，如活钱星、稳债星，把握票息，降低波动。

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#资配新发现#

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