摘要：在降息周期、去美元化趋势和抗通胀需求的背景下，黄金资产在分散投资组合风险、提供长期稳定回报方面的重要性突出，或可逢低分批布局。
大家好！我是国泰基金经理艾小军。
自大选后，黄金整体承压后回升，呈现震荡格局。COMEX黄金价格一度跌至2600美元/盘司下方，近半个月跌幅超过8%。而本周黄金逐步回升，截止11月18日，C0MEX黄金价格回升至2610.6美元/盘司，整体来看，或已扭转前期跌势。
分析近期黄金行情的原因，一方面，从历史数据来看，每一次美国大选前后，黄金价格的波动性或会加剧。在今年国际金价已经多次创下历史新高的背景下，面临美国大选“靴子落地”的时间点，不少资金会选择获利了结。另一方面，在美国大选落地后，市场大量避险资金会重新选择方向，一些资金也会选择从黄金市场撤出。这也是金价走跌的关键原因。
后市来看，有四大逻辑或可支持黄金的表现。一是加征关税或会导致经济增速放缓而通胀压力加大，美联储降息周期仍在进行中，黄金抗通胀属性仍受青；二是逆全球化趋势显著，或会削弱美元储备占比，促使全球央行购金从而提振黄金需求；三是美国债务压力扩大，进而影响美元信用，黄金与美元负相关逻辑显现从而助推金价走强；四是全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。
总体来说，中期维度下，地缘政治的不确定性和全球经济波动为黄金提供了潜在的交易机会，短期的回调不改向上趋势。长期维度下，在降息周期、去美元化趋势和抗通胀需求的背景下，黄金资产在分散投资组合风险、提供长期稳定回报方面的重要性突出，或可持续成为投资者在动荡环境中的资产配置优选。
【黄金怎么选？】
对黄金持续看好的朋友们或可持续关注$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$。值得一提的是，国泰黄金A的业绩非常亮眼，截至2024年9月30日，近1年收益率为31.81%，近3年收益率为62.34%，均排名同类第1！或是投资者们进行黄金资产配置的好抓手。（注1）如果各位投资者朋友想要布局弹性更大的黄金股基金，那么也可以持续关注$国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|021674)$，一“指”布局金市和股市的双重机遇。
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注1：业绩数据来自Wind，截至2024.9.30，基金业绩已经托管行复核，排名数据来银河证券，截至2024.9.27，银河同类指黄金ETF联接基金（A类）近1、3年排名为1/13、1/11，基金过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，13.94/13.91。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。
国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接基金成立于2024年7月9日，业绩比较基准：中证沪深港黄金产业股票指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$ $国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接A(OTCFUND|021673)$ $国泰大宗商品(OTCFUND|160216)$ $国泰国证有色金属行业指数(LOF)C(OTCFUND|015596)$ $国泰国证有色金属行业指数(LOF)A(OTCFUND|160221)$
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