“新生代”指数A500，有何魔力？

要说目前市场关注度相对较高的“新生代”指数，当属A500了。最近也在市场上“火”了一把——A500指数基金总规模迅速突破千亿，创下境内指数相关基金最快突破千亿规模的纪录，也成为核心资产追逐的“新标杆”。（数据来源：wind，截止2024/11/11）

创纪录的A500，究竟有什么魔力，值得广大投资者配置吗？

“绩优生”A500：盈利体验感佳

如果我们要配置核心资产，核心的诉求在于“盈利体验要好”，不然大仓位的持仓每天上蹿下跳的多闹心！这里所说的盈利体验，一方面是收益要还不错，一方面所承担的波动要没那么高。这种标的才能让人拿得住，让投资者持有时心态比较“稳”，尽可能享受长期投资带来的复利效应。

经过筛选后，A500就是这样一只在盈利和波动性价比相对不错的宽基，从过去二十年各宽基指数表现来看，以2004年12月31日作为起点，截止2024年11月1日，A500的年化收益率达8.31%，年化波动率为25.54%；沪深300年化收益率为7.37%，年化波动率为25.66%。这样比较下来，A500在最大回撤相对更小的情况下，年化收益率相对领先，长期跑赢沪深300指数。实际持有体验中，就是和沪深300差不多“震荡”时，每年A500能“悄摸摸”的多出1%左右的收益率。

（数据来源：Wind，中证指数公司，数据日期截至2024年11月1日）

A500：新宽基，新在哪？

A500指数的”新“，体现在其编制规则与传统市值导向的宽基指数有所不同。A500主要从中证全部91个三级行业里选出行业龙头的方式来确定成分股，这种做法，区别于过往主要依据市值来划定宽基的做法，例如沪深300新兴产业占比相对较低、中证500龙头偏少等。

跟沪深300、中证500等主流宽基相比，A500有两个特点：

（1）行业覆盖广、新兴产业多

A500覆盖了35个中证二级行业和91个三级行业，尤其是，它在工业、可选消费、材料、信息技术等新兴行业的权重更高，而在金融、能源等传统行业权重则相对更低。相比于沪深300来说，A500成长属性更浓：A500指数在电力设备、军工、医药、传媒、计算机、汽车、电子等行业的权重均高于沪深300，这些行业是高端制造、科技创新的代表性行业，体现了A股的成长性特征。

A500这种“行业均衡选样”的好处不可小觑：一方面，随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，行业“存量博弈”特征会愈加明显，行业内或出现“强者恒强”现象，行业均衡优选行业代表性龙头，可能会有超越行业平均的收益。另一方面，传统市值选样导致金融、能源、公用事业、主要消费等传统行业占比较多，而A500行业均衡方式选样，信息技术、通信服务等新经济公司的权重提升，可以更有效的反映经济结构调整和产业转型趋势。

（2）成分股基本面扎实，增速快

A500指数样本2023年度平均净资产收益率10.28%、近五年复合营收增速17.48%，均显著优于市场平均水平，此外有近七成样本近一年净资产收益率或营收增速位居同行业前30%，ROE和营收增速平均分别位于行业前30%、40%左右水平，整体呈现出高质量、高成长的特征。（数据来源：wind，中证指数公司，截至2024/9/30）

对于普通投资者来说，具备这些特征的A500，在很大程度上避免以往投资宽基时的痛点：以往新兴行业的龙头要在变成更为成熟的大市值公司后才进入主流宽基，投资者会错过它成长最快的阶段。而在A500的编制方法，保障了细分行业龙头即使在市值较小，也能入选，让投资者可以早早发现，并享受这些标的在增速最快阶段的上涨红利。

（数据来源：wind，中证指数公司，截至2024/9/30）

“国际范”十足：引入ESG理念，符合全球投资者审美

A500指数在选样中要求，成份股须属于沪股通或深股通证券范围，便利境外资金配置A股。

此外，A500还纳入ESG评价筛选，剔除了C及以下的上市公司证券。ESG是Environmental（环境）、Social（社会责任）、Governance（公司治理）3个英文单词的首字母缩写，是一种评价企业可持续性的指标及框架，更加符合全球投资者审美。从外资对A股持股情况来看，ESG评级越高，外资（以沪深股通作为代表）持股比例中位数越高，而A500指数成分股中剔除C级及以下评级的公司，也有望成为全球投资者投资中国过程中更好的指数工具。

性价比：指数产品的长期竞争力

A500赛道玩家众多，而指数产品本身的同质性又很强。在这种情况下，投资者需要面对一个选择难题：选谁？其实在同质性比较强的背景下，看谁费率相对较低就可以了。在长期投资中，持有、申购、赎回都会产生相应的费用。对投资者来说，指数年化收益率相近的情况下，费用越低，越有助于提升投资体验。

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