我们谈论过，对自动驾驶看好的话题。今天再次和大家聊聊对自动驾驶的观点，近期自动驾驶相关的信息也比较多，相关技术进步也快了不少，我们看到越来越多公司发布与自动驾驶相关的信息。

自动驾驶的核心阶段是L4级Robotaxi的功能和体验。L4不仅可以打破普通消费者的认知障碍（驾驶位可以不坐人）带来真正的破圈效应，同时L4可以实现商业模式的真正创新，特斯拉Cybercab的发布意味着2025-2026年即是美国L4级自动驾驶大规模落地商业化的时间。除了传统的出行领域外，自动驾驶技术还将广泛应用于物流、公共交通、农业机械等多个领域。这些应用场景的拓展将为自动驾驶行业带来更多的商业机会和发展空间。同时，随着技术的不断成熟和成本的降低，自动驾驶汽车的商业化应用将加速推进，催生新的商业模式和市场机会。

随着技术的不断进步，自动驾驶系统的感知能力和决策准确性显著提高，商业化进程也在加速。新一代电子电气架构、车用操作系统、大算力计算芯片等已经实现了装车应用，跨域融合与控制器技术也取得了突破。自动驾驶的核心驱动力在于两个：一个是体验；另一个是成本。体验来看，国内目前部分头部新能源车企已经实现全国无图和大模型的拟人化驾驶，整体体验已经开始接近FSDV12，达到了好用的阶段。成本方面，目前国内有些新能源车企提供的解决方案推动智驾成本大幅下降，可以实现在15-20万主流价位段的全量标配。在体验和成本双轮驱动下，接下来高阶智能驾驶的渗透率有望持续提升。当前的渗透率仍较低，是对整个行业发展的机会点。

智能车行情的上半场是零部件主导，而下半场有望是整车主导。智能化趋势对汽车行业的影响远大于电动化，行情级别也有望会超越电动化，而这类大级别的行情需要大市值的龙头公司来带动，目前智能车方面市值较大的公司大多是新能源车企。智能化上半场的核心驱动是电子电气架构升级带来硬件上车，单车价值量提升，零部件最受益；下半场的核心逻辑是软件算法升级带来功能上车和商业模式升级，硬件成本下降带来渗透率提升，整车板块有望持续受益。基于上述的思考，我们在投资新能源车板块上，重点关注智能车板块，同时也重点关注新能源车整车方向。

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