随着美国大选尘埃落定，短期内市场对政治不确定性的担忧降低，外部干扰因素落地，金价一度突发跳水。在美联储宣布降息后，黄金价格虽出现反弹，但总体来看，近期黄金价格呈震荡格局，引发无数投资者热议。

近期金价为何调整？

首先，市场出现了美联储未来降息的步伐可能放缓的声音，或导致美元走强，黄金价格可能因此受到压力。其次，特朗普胜选后引发市场对通胀的担忧，美国国债收益率明显增长，较高的债券收益率影响了市场对黄金的需求。业内人士表示，金价下跌的主要原因是美元走强、美国国债收益率上升，以及金融市场风险偏好增加。自特朗普在上周的美国总统大选中获胜以来，这一趋势得到了加强。

但短期回调不改长期配置价值

地缘局势紧张和美元信用下降使得黄金长期价值凸显。一方面，全球地缘政治冲突持续升温，美国对华关税政策存在不确定性，避险情绪依然高涨。另一方面，美国财政政策持续扩张，导致美元信用直接下降；逆全球化趋势加剧下对美元的依赖性正逐渐降低，黄金等实物资产的重要性上升，长期驱动全球央行大幅增持黄金，全球购金需求高涨。

美联储和全球央行仍处降息周期。尽管短期受美国经济和通胀预期的影响，美债利率可能保持偏高水平，但利率下行仍是大方向。因为未来新政对经济和通胀的影响还需要较长时间消化，且美联储从限制性利率回到中性利率的空间仍然充足。中金公司预测，美联储将继续降息，政策利率将在明年二季度末下调至3.75%-4%的中性水平。

银河期货首席策略师认为，长期看美联储降息周期，美国政府债务负担高企的局面短期难以改变，各国央行购金的支撑，黄金市场的吸引力也将进一步增强。因此，短期的回调不改向上趋势。

华西证券也发布研报称，中长期看，尽管特朗普政府上台后将会采取的关税政策、制造业回流措施会导致美元走强，但其积极的财政与减税政策将会提高整体政府财政赤字，导致预期未来通胀上升，全球地缘政治冲突持续升温，对华关税政策同样存在变数，不确定性或是黄金中期的主要交易机会。金价长期上涨仍是大趋势，看好未来黄金配置机会。

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