11月12日早盘，A股三大指数涨跌互现，上证指数高开后回落。申万一级行业中，医药生物、家用电器、农林牧渔、食品饮料涨幅居前。 中证主要消费指数盘中一度涨0.75%，成分股多数飘红。（数据来源：wind）

【消费板块的基本面，能支撑现在的估值吗？】

今年前三季度，消费ETF(159928)标的指数——中证主要消费指数成份股合计的归母净利润达到了1919亿元，创了历史新高，同比增长29.44%，增速为近10年较快的一次。

数据来源：wind

一方面是利润创了新高，另一方面中证主要消费指数（000932）的最新市盈率为23.12倍，近十年估值分位数为4.53%，即低于近10年超95%以上的时间。消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显。

数据来源：wind，截至2024/11/11

【机构：政策积极，国内需求复苏预期提升】

华龙证券表示，国内政策积极，海外大选尘埃落地，市场对国内需求复苏预期持续提升，板块估值修复。上周（11月4日-11月8日）食品饮料板块涨跌幅为+7.12%，上证指数涨跌幅为+5.51%，食品饮料跑赢上证指数+1.61pct。上周其他酒类（+12.59%）、零食（+12.16%）预加工食品（+12.03%）涨幅居前，无子板块下跌，仅肉制品（涨跌幅4.87%）跑输沪深300指数。当下有政策托底的背景下，三季报压力释放后，板块基本面最底部的阶段已经过去，后续在“促消费”政策较强刺激下，需求端有望逐步边际改善。当前板块估值水平处于历史较低位置，维持行业“推荐”评级。

白酒方面，某白酒龙头11月8日发布中期分红公告：拟向全体股东每股派发现金红利23.882元，合计拟派发现金红利300亿元。这已是茅台年内的第二次分红，两次分红金额相加近60元，对应股息率近3.7%。历史上，该公司就以高分红率闻名，近年来更是将分红比例提升至75%。自上市以来，该公司累计分红26次，累计分红金额为2714.41亿元。加上最新分红计划，该公司分红总额将超3000亿元。

三季报之后，大部分白酒上市公司下调盈利预期，且估值整体处于较低位置，已充分反映该业绩下修的预期，同时，大部分公司在努力提高投资者回报，股息率的吸引力在不断提升，未来，伴随消费的持续复苏，现金流改善或分红提升明显的公司预期率先估值修复

【中证主要消费指数综述】

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。

消费ETF（159928）、汇添富中证主要消费ETF联接C作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

流动性最佳的消费ETF（159928）、汇添富中证主要消费ETF联接C跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至11月11日，前十大成分股权重占比高达68.91%，其中5只白酒龙头股。

来源：中证指数官网，2024.11.11

关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），$汇添富中证主要消费ETF联接A(OTCFUND|000248)$$汇添富中证主要消费ETF联接C(OTCFUND|012857)$。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

#10万亿来了！地方化债压力将大大减轻##机构人士：中国资产将迎来中长期机会#