摘要:权益中枢预计仍将逐步抬升,有利于A股资产的配置。在风格上,投资者可继续考虑受益于基本面好转,盈利改善预期加强的质量风格 >>
【热点事件】
中国10月CPI同比0.3%,前值0.4%;环比-0.3%,前值0.0%;
中国10月核心CPI同比0.2%,前值0.1%;环比0.0%,前值-0.1%
中国10月PPI同比-2.9%,前值-2.8%;环比-0.1%,前值-0.6%。
【主要观点】
1、CPI同比涨幅回落,食品价格为主要拖累,预计总体或继续低位运行;
2、PPI环比降幅明显收窄,同比降幅微扩,价格有望进一步趋稳;
3、短期财政焦点在化解隐债,对消费的支持有待后续增量政策落地,短期通胀或难有明显回升。
【核心结论】
10月的通胀数据从工业端和消费端整体上仍旧呈现偏弱的态势,而推动通胀改善的关键在于财政政策。此次人大会议给出的10万亿化债资源无疑给地方政府注入一剂强心针,化债压力显著缓解,现金流也将大为改善,释放的基建投资空间以及省下的债务利息支出预计也会通过实物资产的形成对经济带来拉动。
加上年底中央经济工作会议和明年“两会”进一步确认扩内需等增量方向,财政政策后续还是有较大的想象空间。因此对于经济基本面的恢复、通胀数据的回升等需要静待时间的验证。
在此期间,权益中枢预计仍将逐步抬升,有利于A股资产的配置。在风格上,投资者可继续考虑受益于基本面好转,盈利改善预期加强的质量风格。
——创金合信宏观策略配置部
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