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大家好，我是富国星投顾知心姐姐雨薇，江湖昵称VV姐。

（1）债市收益率曲线

上周，国债收益率曲线继续下移，债市走强。其中，3年期、7年期、30年期下行幅度相对较大，分别下行6.05bp、3.88bp和4bp，1年期与上周基本持平。

截至11月8日，1年期国债到期收益率为1.4062%，10年期国债到期收益率为2.1067%， 30年国债到期收益率2.2775%。当前，10年国债利率重回关键点位2.10%，权益市场走强背景下易上难下。若年内货币政策配合化债进一步宽松，仍有望突破2.10%。

（2）央行公开市场操作

上周，央行连续7日在公开市场净回笼，但跨月后，资金利率整体相对平稳，只是不同期限出现一定分层。

具体而言，央行净回笼13158亿元，DR007在1.6%左右运行，R007回落至1.80%附近，R001和DR001均上行了10bp左右。1年期同业存单利率下行5bp突破1.9%关卡。

（3）债券基金表现

上周，股债市场双双走强，各类型债基均获得正收益。其中，可转债基金收蛋309个，二级债基收蛋94个，一级债基收蛋36个。短债基金和中长债基金分别收蛋8个、12个。

（4）债券投资建议

短债方面，央行提及要降低金融机构负债成本，短久期有望受益。同时考虑到稳健的持有体验，短期而言，短债类品种性价比相对更高。

长债方面，在趋势未破坏前，以逆向的思维审视短期的波动，不追涨，逢跌（利率上行时）在震荡中把握配置机会。

转债方面，当前估值仍未到历史高位区域，向后看，无论是考虑到当前转债仍有一定的滞涨效应，还是考虑到对后续正股市场依旧充满期待，转债依旧值得关注。

美元债方面，特朗普胜选后，政策预期变动或在短期对美元债造成一定压制。但考虑到美联储仍处于降息大周期中，预计美债收益率长期仍具备下行趋势，调整后的美元债仍具备较高投资价值。

组合投资上，近期“股债跷跷板”效应依旧显著，投资上注意股债搭配，或可更好应对单一市场带来的波动。不妨关注“固收+”组合——如守护星、稳健派滚雪球的投资机会。

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