今年以来，我们多次提到需重视创新药产业链，一是全球流动性有望边际改善，对创新类资产的定价较为有利；二是国家政策鼓励创新药发展，新技术推动行业快速发展。

而投资者们除了听说创新药，偶尔也会听说仿制药，可能会把他们两搞混淆，创新药和仿制药是医药领域的两大重要分类，它们在研发成本、技术难度、投资风险、市场份额、产品定价等方面存在显著差异。创新药是具有自主知识产权的药物，在已有药物基础上做改进，强调新颖的化学结构或新的治疗用途，研发成本远高于仿制药，需要进行长年的临床试验前动物研究以及临床人体试验，当前的市场份额占比较低，但增长迅速；仿制药是仿制品，与原研药具有相同的活性成分、剂型、给药途径和治疗作用，其研发成本较低，只需证明和原研药具有生物等效性，其市场份额目前占比较高，但受到集采等政策影响，市场份额可能逐渐下降。

从国家政策支持的角度来看，创新药更受国家支持。国家医保局通过及时将创新药品以合理的价格纳入医保目录，并支持加快临床应用等方式，大力支持创新药的发展。此外，国家还出台了一系列政策来优化创新药的上市审批流程，缩短审批时间，并鼓励国内创新药企加大研发投入，推动国内医药创新。随着全球医药行业的快速发展和中国创新药产业的逐步转型，创新药的投资价值日益凸显。创新药具有更高的技术壁垒和市场独占性，一旦研发成功并上市，往往能够获得较高的市场回报。

近两年高景气投资主要面临估值的压制，其中不缺乏创新不断收获、基本面持续强劲的公司，展望明年，我们认为随着政策支持市场整体走强，风险偏好有望提升，高景气投资打开估值空间，创新药产业链值得看好。

风险提示：本材料中涉及的市场观点仅代表发表时的观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。

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