想必大家都被今天的重磅消息刷屏了！今天（9/24）上午，国新办举行新闻发布会，央行行长潘功胜、国家金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。此次会议干货满满，受此影响沪指大涨4.15%，收2863.13点，为年内最大涨幅，两市成交量为9744.23亿元；港股方面，恒生指数与恒生科技指数也实现大涨。
反观债市就比较凄凉了，10Y国债利率在今早9：13应声下行至2（债券价格大涨）
还没高兴1分钟就开始跳水了，隔壁30Y国债的跌幅更大……
（截图来源Wind，截至2024/9/24 15：50）
利率中枢下降不是好事儿么，怎么就跳水了呢？
小汇今天给大家来好好缕缕
今天政策具体官宣了啥？
会议重点主要有两方面，一是房地产，二是投资市场。与地产相关的政策主要有：
为什么利率下降，债市反而跳水了？
1、政策超预期，对提振经济有重要作用
降息降准叠加存量房贷降利率的落地十分超预期，对债市的基本面产生重大影响，国债利率均大幅飙升，截止15:00，10Y国债报2.058，上涨2.35个BP，国债期货10Y与30Y均大跌。截止今年6月，我国存量房贷规模约37.79万亿元，预计每年可减少居民利息支出近1,890亿元，缓解居民还贷压力，并提振消费。同时，降准降息也能进一步缓解银行净息差压力，潘功胜行长称本次操作对银行净息差影响呈中性。
简单来说，相关政策对提升经济基本面有重要作用，股市的应声大涨也反应了预期的提升，资金向更高收益/风险等级资产流入的走向。
2、大量止盈盘获利了结
债市8月的急速回调结束以来，信用债/利率债走出差异化行情，利率债持续上行，表现远超信用债，在政策超预期的背景下，连续的上涨+10Y国债利率不断逼近“2.00”这一关键点位的影响下，这两点也在今日发酵为大量的止盈盘。
数据来源：Wind,2024/7/1—2024/9/20，信用债指数为中债-信用债总财富(总值)指数，代码为CBA02701.CS，利率债指数为中债-国债总财富(总值)指数，代码为CBA00601.CS
3、保险资金——债市的主力流入资金急刹车
在资金价格上行的季末，推动债市长端、超长端的利率债结构性行情的重要因素，就包括超配30年国债等超长利率债的保险资金。
但是保险资金的大幅流入并不会持续太长时间，一方面是由于国债利率的持续下行影响了险资买入债券的性价比，另一方面则是在于今日政策的出台，包括会计准则/记账方式的调整后续，使得高股息、红利板块的吸引力和可实践性对保险资金的吸引力大幅提升。
后市怎么办，债市还能投吗？
如上所述，多方面因素导致了今天债市的跳水，但是从中长期来看，政策的出台，降息降准的落地对经济基本面的改善仍需时间验证
因此预计债市短期震荡，但中长期仍然向好。降低实际利率仍是趋势，明日MLF利率也将大概率下调以缓解银行净息差压力，中长期看利率仍有下行趋势。
• 对于担心波动想求稳的小伙伴来说：
中短债信用债前期表现疲弱，当下性价比更高：目前中短端信用利差近40BP，且考虑到未来降准降息的大背景下资金面将保持宽松，杠杆成本下降也会提升信用债配置需求，因此中短端信用债是性价比更高、更为稳妥的配置方向。
• 对于收益风险偏好更高的同学来说：
可持续关注长债及超长债的加仓机会，在财政发力之前，债市的本质矛盾并未发生变化，同时长端利率越下行越接近至关键点位时越要谨慎，而时不时的上行（回调）后，反而可能会跌出比较好的配置机会。
$汇添富中债7-10年国开债A(OTCFUND|008054)$
$汇添富中债7-10年国开债C(OTCFUND|008055)$
$汇添富中债7-10年国开债E(OTCFUND|020591)$
$汇添富丰润中短债A(OTCFUND|006772)$
$汇添富丰润中短债C(OTCFUND|016038)$
$汇添富丰润中短债E(OTCFUND|016039)$
风险提示：本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。汇添富中债7-10国开债基金属于较低风险等级(R2)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型(C2)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金有风险，投资须谨慎。中债指数由中债金融估值中心有限公司编制和计算。关于指数值和样本券名单的所有知识产权和其他权益归属中债金融估值中心有限公司（或其任何许可方）。中债金融估值中心有限公司未针对指数相关信息的准确性、完整性或及时性或数据接收者可能得到的结果作出任何明示或默示的保证。
#牛市旗手掀涨停潮 啥信号？##连环大招！降准并下调存量房贷利率##美联储降息50基点 市场影响几何？##国新办召开发布会 A股能否五连阳？#
