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大家好，我是雨薇，江湖昵称VV姐！

01 监管出了大动作

今天一早，国新办邀请中国人民银行行长、国家金融监督管理总局局长、中国证券监督管理委员会主席，介绍金融支持经济高质量发展有关情况。会上，监管机构主动发布了一系列重磅政策。

其中，央行更是一口气发布了超多重磅政策组合拳。我们不妨分类别来看：

利率方面，宣布将降存款准备金率0.5%；降7天逆回购利率0.2%；引导市场降LPR&存款利率；降存量房贷利率平均0.5%；

地产方面，全国层面不再区分首套、二套；房贷最低首付比例全部为15%；支持收购房企存量土地；优化保障性住房再贷款政策，将此前3000亿元保障性住房再贷款中的央行资金支持比例由60%提高到100%。

工具层面，首次创设结构性货币政策工具支持资本市场，其中一项是证券、基金、保险公司互换便利，即这些公司可以将债券、股票ETF、沪深300成分股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，获得资金后只能用于投资股票市场，首期互换便利规模5000亿元，未来可视情况扩大。

此外，央行还表态正在研究创设平准基金……

一上午雨薇都在密切关注这些不断发布的新闻，最直观的感受是，每一项单拿出来都是重磅级的利好，但监管选择了集中公布，形成王炸组合拳，足以窥见监管层面对于经济、股市、债市的关注与呵护！

不仅如此，从今天上午股债市场的强势表现来看，也可以看到政策组合拳所带来的积极影响！

02 怎么债市却跌了

不过，关心债市的朋友可能也发现了，今天下午债券市场突然掉转方向由涨转跌，30年国债期货更是大跌1%以上，发生了啥？四季度将至，债市还能投吗？

个人觉得，或许主要是三方面的原因所致。

首先，上午宣布的降准、降息政策即将落地，对于债市而言绝对是利好，不仅提供了充裕的流动性，而且伴随利率的下降，债券价格会上涨。

但同时也需要注意到，近期国债利率已经在下行，关键的10年国债利率都下行到了2.10%以下，一定程度上已经提前定价了今天的降准、降息预期，因此当利好兑现时，市场反而有所调整。

其次，本次发布的监管政策中，对于地产相关的政策是非常多的。而地产债指数今天表现格外突出，或表明债市实际是在担忧本轮地产政策可能会有利于促进经济修复。毕竟，就当前而言，地产对经济复苏仍然产生着巨大影响。

第三，今天股市行情强势反弹，或许也引发了股债跷跷板效应，资金转向股市，导致债市出现调整。

股市走强原因想必很多朋友都已经有所讨论，其中央行对“证券、基金、保险公司互换便利”工具和正在研究平准基金可能是推动今天大涨的主要因素。

前者可以简单理解为央行向非银机构定向提供了5000亿元的增量资金用于投资股市，且后续有望继续增加；后者如果真的推出，意味着监管将直接入市买卖股票，显然会直接利好股市。

这里简单介绍一下股市平准基金。平准基金是政府通过特定的机构（如证监会、财政部、交易所等）以法定方式建立的基金。它的主要目标是通过在证券市场上的逆向操作，即当市场出现非理性上涨或下跌时，采取相应的买卖策略，以熨平市场的剧烈波动，从而达到稳定证券市场的目的。

03 四季度，债市怎么投？

前面说了很多，解释为何今天债市反而调整。再回到我们的主题中来：四季度，债市怎么投？

整体而言，雨薇个人觉得，无论是从配置还是交易的角度来看，债券类资产依然值得关注，四季度债市或有望延续震荡偏强的格局。

当然，这个判断有几个的前提：即四季度内，经济不会出现特别强势的反转、货币政策不会突然收紧、避险情绪不会突然转向。至少眼下来看，前述三个主要因素仍然对债市是构成支撑的。

但也需要注意的是，今天的发布会上，监管只是预告了将会有这样一些措施，具体何时实施，可能也将对债券市场产生不同的影响。

短期而言，10年国债收益率下行至当下，进一步下行意味着突破2%的关键点位，也意味着需要有更重磅的利好发生，难度也是存在的。

所以，我的操作依然明确，不单押债市，不抛弃股市，股+债双重配置，或是更理性的选择。

正好今天是雪花值发车日，同时也是5%低波小目标的3天限时发车首日，老规矩，继续跟投！

先公布一下今天的雪花值是12.78。今天双车齐发，纪律车继续跟投4个偏债组合。其中，除稳债星完全不含权益外，其他三个组合底层都含有5%~10%左右的权益资产。

同时，今天还跟投了5000元的5%低波小目标组合04期，这个组合也是股债10:90的配置，属于固收+策略。

最后再给大家晒一晒我的最新实盘情况。

今天加仓5900元以后，我已经累计投入12.12万元，实盘进度60.60%，最新的盈利金额是482.2元。欢迎大家多多关注！

→→你如何看待今天的股债市场行情？

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