摘要：国务院新闻办公室今天上午举行新闻发布会，发布会上中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况，加大货币政策调控强度，进一步支持经济稳增长。

1. 对A股的影响

美联储降息→国内政策良好应对→国内经济数据企稳，这个传导链路目前到了第二阶段，降准降息有望给股市带来增量资金，但还需继续观察经济数据是否如期企稳。

行业层面，短期较为利好对“资金敏感”的赛道：

银行：增加银行的可贷资金规模，降低资金成本。

券商：市场活力恢复，有助于提高券商的资金使用效率，或利好券商板块。

地产产业链：政策组合拳有助于缓解房企压力，促进房地产市场的稳定，带动上下游复苏。降息有助于减轻居民房贷压力，或促进地产需求端复苏。

有色金属：市场流动性增加有助于降低有色金属这种资金密集型行业的资金成本和利息支出，提升企业的盈利预期；另一方面地产和基建项目获得更多资金支持，或会增加对有色金属的需求。

2. 对各类资产的影响

1、A股：宽松的货币政策以及股票市场的流动性支持工具有望提振权益市场信心，而存量房贷利率调降对消费的促进和地产的托底等稳增长力度值得关注，预计增长预期有所回升，权益市场有望迎来政策东风带来的反弹窗口期。

行业层面，关注上游资源的机会。对银行而言，存量房贷的调降将减少银行的利息收入。但从潘行长讲话来看，客户提前还款减少，央行降准，以及存款利率的对称下行，本次利率调整对银行收益的影响相对中性，保持净息差的稳定。对地产，托底政策一度程度上带来板块情绪提振，但对地产基本面能否企稳，我们认为仍需观察。

2、债券：降息降准，存贷房贷利率调降，同时引导存款利率下行，进一步打开了长债的下行空间，有利于债券走强。稳增长政策发力、地产政策托底一定程度上会提振经济上行预期，对债市是利空。整体看，利率债仍具有一定安全性，降准降息落地后或有一定的机构止盈压力。

3、人民币汇率：美联储9月进入降息周期后，中美货币政策周期错位终止，汇率压力阶段性缓解。而国内货币政策迅速发力，在国内稳增长政策持续发力增长预期边际回升，美国经济软着陆的假设下，人民币汇率升值幅度相对有限。

总体来看，本次央行的政策礼包力度和内容均超出预期，此前市场期待的增量政策大多得到回应。宽松的货币政策可能将对之前持续疲软的市场注入信心，同时体现出监管层当下稳增长政策的迫切性，关注后续财政政策跟随货币政策发力加码的可能性。

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