一、全球资产表现
股市：近一周，全球主要市场除英国富时100外，均上涨。美联储开启降息周期，全球多个央行掀起“降息潮”，但英国央行表示对降息谨慎，维持利率不变。故欧美股指纷纷上涨，其中道琼斯工业指数、标普500指数、德国DAX指数创历史新高，仅英国富时100周度下跌0.52%；亚太方面，日、韩表现亮眼，分别涨幅3.12%、2.06%，印度SENSEX30指数收涨1.99%，再次刷新历史新高，越南上涨2.52%，今年以来涨幅超过印度，仅次于纳斯达克指数；恒生指数表现相对A股继续强势，上涨5.12%，引领全球主要市场，上证指数周涨幅1.21%，今年以来仍下跌8%，仅好于韩国KOSDAQ指数。
债市：美联储降息靴子落地，预期实现。美国10年期国债收益率上行2.2bp，收报3.68%，近一周上行8.4bp，但中长期收益率仍处于下行趋势。国内债市继续走强，中国10年期国债收益率近一周下跌2.8bp，收于2.04%附近，市场仍保持对国内债牛延续的预期。
另类资产：美联储降息50bp，略高于市场预期，伦敦黄金现货周涨幅1.71%，再创历史新高。原油近一周上涨3.79%报71.25美元/桶。富时发达市场REITs周跌幅0.88%，今年以来上涨9.06%。
二、投资策略
1、美联储罕见降息50个基点后，全球多地掀起一轮“降息潮”。南非央行降息25个基点至8%，自2020年以来首次放松政策。卡塔尔央行降息55个基点，巴林央行、约旦央行、阿联酋央行降息50个基点，科威特央行降息25个基点。加拿大央行行长暗示进一步降息，自6月以来，加拿大已降息3次。交易员们预计，澳洲联储可能会在今年12月首次降息，而经济学家们则普遍认为降息可能会从2025年开始。
2、人民币汇率走高，8月以来企业加大结汇力度。美联储大幅降息，美元指数一度刷新14个月来低位，英镑兑美元则顺势升至2022年第一季度以来高位。人民币亦有明显走高，在岸和离岸美元兑人民币汇率均升至去年5月来新高。国家外汇管理局发布了2024年8月份外汇收支数据显示，8月份，反映境内主要外汇供求关系的银行即远期（含期权）结售汇（以下简称银行结售汇）由上月逆差653亿转为顺差132亿美元，结束了2023年7月份以来连续13个月逆差的局面。
3、英国并未追随美联储降息脚步，维持利率不变。最新一次利率决议，英国央行表示，由于预计通胀将在明年年底降至2%的目标水准，因此在未来几个月内很可能会继续降息。但当前对服务价格和薪资上涨速度仍然过快而感到担忧。另外，本次利率决议后，英国央行维持缩表步伐，宣布将在未来12个月内削减1000亿英镑的债券购买量。
4、日本央行9名政策委员全体一致决定维持利率不变。日本央行行长植田和男表示，物价上行风险正在相应地减少，若消费者物价涨幅符合日本央行预期，则打算一点一点地加息，但对于年内是否决定，他仅表示想进一步关注美国经济，进行综合考虑。今年以来日本央行已经加息两次，日本，8月去除生鲜食品后的核心CPI同比上升2.8%，为连续36个月同比上升，且涨幅连续4个月扩大。通胀回升也基本封锁了日本央行重回降息的的退路。
5、某博社预测，到2026年，中国高科技行业将占GDP的19%，高于2018年的11%。某博社认为，特朗普上台后，美国更加依赖制造业，对中国的技术限制及台海紧张局势加剧，使中国政府决定将中国打造为自给自足的高端制造业强国。到2026年，高科技行业将占GDP的19%，并超过房地产占GDP的比重。
6、策略
A股：在美联储降息之后，国内国币政策空间加大，国内政策宽松预期提升，有利于降低国内融资成本。中长期看A股表现的主导因素还是国内经济的修复情况，政策端方面，降准降息和发行特别国债等经济刺激政策或正在路上。截至9月20日，万得全A风险溢价为4.63%，处于近十年99.58%分位点，股市极度低估。
港股：9月13日《美股4连阳，关注港股》中，我们明确提到当前港股值得持续关注，并分享了港股表现优于A股的3个原因，包括海外流动性改善、港股大型科技股业绩改善、港股大型公司回购操作仍在持续。近一周恒生指数上涨5.12%，领涨全球主要市场。当前，港股有望延续强势，可以继续保持关注。
截至9月20日，恒生指数市净率0.89倍，处在近十年9.98%分位点。
黄金：最近一周，现货黄金再度突破历史新高。世界黄金协会公布的数据显示，黄金ETF亚洲地区7月流入约4.38亿美元，连续第17个月实现流入。其中印度市场的流入量最大得益于近期公布的预算案中所涉及的改革举措。客观上看，市场对于黄金的情绪已逐步走高，Comex黄金的持仓屡创高点，多头仓位拥挤程度较高，而空头仓位已下滑至低点。虽然还不能武断认为黄金行情已到顶点，但相对较高的位置，导致当前配置黄金的性价比较低。
特别提示：市场有风险 投资需谨慎
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