向A股的空头宣战！

从A股公司的圈钱说起吧。

我这里说的圈钱，主要是指上市公司在A股的融资，包括IPO、增发和债转股等。

先看电子（主要包括半导体和消费电子等）。2019年到2021年，每年从A股圈走的资金从600亿增加到1600亿。2022年消停了点，抽了不到1000亿。2023年又抽走了1600亿。

这里面有规律吗？

有。

2019~2020年，是成长股牛市，电子也在其中。

2021年成长股有所分化，但电子继续走牛，当年上涨16%。

2023年AI爆发，电子行业再次受益，当年逆势上涨7%。部分AI概念股翻倍式上涨。

发现了没？电子行业越牛，从市场上圈走的钱最多

再说说食品饮料（主要包括白酒、啤酒、牛奶和酱油等）。从2019年到2021年，每年从市场圈走的资金从100亿增加到400亿。2022~2023年持续回落。2024年几乎停止从市场圈钱。

而众所周知，食品饮料的牛市正是在2019~2021年。

巧不巧？虽然圈得不多，但也是牛市圈钱。

其他成长行业如医药、汽车等都是如此，全是2020~2021年牛市抽水最多。

我们再看价值型行业。

煤炭行业，2020年从市场融走了不到80亿。但2021年起每年融资额持续增长。2023年融了超过200亿。

而煤炭行业表现最差的正是2020年，2021~2023年是超级大牛市。

公用事业（主要包括电力和燃气等），也是近两年表现比较好。然后这个行业近年圈钱情况如下图。

2021年起持续爬升，从1000亿增加到近2000亿（公用事业比较特殊，这里面部分是借款利息）。

是不是发现了终极规律：

大部分行业都是在牛市、在涨得最好的时候，扩大融资额，加大圈钱力度。

熊市都会收缩融资力度，甚至停止融资。

反过来，我们还可以看看上市公司给股东的回报情况，即每年分红。

理论上，牛市时上市公司给股东的回报应该更高，但事实真的如此吗？

还是前面提到的几个行业，数据是2019~2023年。我就直接放图了。

电子：

食品饮料：

公用事业：

煤炭：

真实情况是，这几个行业对股东的回报是持续增长的，无论牛熊。

注意，这绝不是因为上市的企业多了。特别是煤炭、食品饮料等行业，几乎没什么新面孔，还是那批老公司。

事实上，熊市开启以来，A股的总市值从顶部的86万亿跌到今天的67万亿，但每年的股东回报却从1.4万亿提升到了2.2万亿。

所以，和很多朋友想的相反，牛市是A股抽血最狠、回报最少的时候，熊市才是抽血最少，回报最多的时候。

时至今日，几乎所有的行业都是给股东的回报高于抽血，部分行业是远远高于。

即使这么说，依然有人能找到杠点，比如减持。他们会说虽然上市公司不从市场抽血了，但董监高会通过减持的方式从市场抽血。

那我们看下数据好了。下图是近10年A股存在减持行为（包括主要股东和董监高等）的公司占比。今年情况见红圈。

当下正是减持公司数量占比最少的时候，只有3%左右，远低于历史平均的10%。时间拉长到20年，也是如此，结论不变。

当然，这里面确实有政策因素，比如现在的规则是上市公司的分红达不到一定比例，大股东就不允许减持。

可即使没有政策，你也能发现，2019~2021年的牛市，减持公司的占比很高，平均在15%左右；

而2022~2023年的熊市，减持公司的占比持续下降，从15%下降到5%。

最后说点心里话吧。

其实我的评论区是很开放的，随便喷，喷我也行，喷A股也行。但有时候看着大家的评论吧，就感觉咱们这个市场很神奇。

牛市时很乐观，动不动就长牛了、长坡厚雪了、价值投资了，A股模式变了，变成美股了。

但其实前些年的牛市是A股圈钱最厉害的时候，也是给股东回报最少的时候，还是主要股东减持最疯狂的时候，更是股价最贵的时候。

熊市时又特别悲观，动不动就这次不一样了、没有未来了，甚至反而喷A股是融资市，当初就不该来。

但其实吧，现在的A股才是圈钱最少的时候，也是给股东回报最高的时候，还是主要股东减持最小的时候，更是股价最便宜的时候。

A股的未来我也不知道，但在我眼里，很多悲观言论是可以忽视的。因为有太多的人，仅仅是看着股价涨跌做投资，而不是看着事实数据做投资。

报下格指2.4，投资机会S+。港股账户不错，连续大涨，8连阳了。暂时先不陪大家归零了