感谢大家点进这篇文章~我是聚焦全球配置的基金经理周晶。
昨天我跟大家说到，9月18日美联储超预期降息50BP，但由于鲍威尔记者会偏鹰，美股当日先涨后跌；而9月19日美股三大指数集体收涨，道指、标普创历史新高，大型科技股普涨。那么，此次美联储的降息声明和鲍威尔的讲话到底透露出什么信号？今天我就来跟大家好好聊聊这事儿~
首先从降息节奏看，9月降息50BP，略超市场预期。点阵图看，预期年内还有2次降息，对应全年共降息100BP，较6月点阵图多了75BP，降息预期大幅向下校准。当前市场预期年内降息125BP，比联储预期多25BP。
而在鲍威尔的鹰派表态下，长期降息路径仍不明确。从发言看，9月的超预期降息可能并不代表降息的直接提速，鲍威尔表示本轮降息是基于数据的预防式降息，而后续降息节奏将基于经济数据，看需要加快、放慢或暂停，这一表态比原本市场认知更鹰。
那么，当前经济数据如何？
看当前联储对于经济的预期，主要较6月时的预期上调了失业率，下调了核心PCE同比，已将今年三季度的数据变化和预期基本计入：今年/明年失业率预期从6月预期的4.0/4.2%上调至4.4/4.4%，今年/明年核心PCE同比预期从6月预期的2.8/2.3%上调至2.6/2.2%。另外，鲍威尔表示通胀压力明显减弱、进展良好，而就业的下行风险在增加，在联储决策的权重加大。
往后看，降息周期虽开启但后续节奏仍是data dependent，未来9、10月的就业情况将成为下一次联储降息幅度的主要参照。因此，在超预期50BP降息决议后，美股市场一度大涨，而记者会鲍威尔表态偏鹰重新矫正市场中期降息判断，标普/纳指重新下跌。
对于美股科技板块来说，分母端短期50BP降息流动性明显改善，长期降息周期已开启预计持续释放利好，美股科技预计有望持续受益；分子端看，AI芯片需求指引超预期，美股科技长期景气企稳。总结来说，美股科技长期相对配置价值或仍凸显。
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从操作上来说，如果中长期看好美股科技板块，当下或可采取定投等方式分批布局，同时注意做好多元资产配置，分散投资，降低风险。当然，还是希望小伙伴们用部分追求收益的资产进行配置，不要all in，也不要跟风买，要形成自己的投资逻辑，当下不妨多一些耐心，追求长期回报。
基金经理：周晶、赵启元
观点更新时间：2024.9.20
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