昨天美联储正式开启降息周期，而且上来就是王炸，降息50bp，叠加对后续经济偏乐观的展望，这基本上就是最好的结果。虽然美国交易时段，美股、大宗商品表现平淡，但是亚洲交易时段，美股期货、大宗商品等都大幅上涨。A股更多还是在交易自身基本面逻辑，整体表现平淡，相比较而言，港股表现出了更大的弹性。昨天上证指数早盘再度跌破2,700点，引发维稳资金入场干预，让人一度以为A股又要走出降息后的独立行情了，不过这个后续也真的难说。维稳干预后市场再度交易政策预期，与维稳资金形成共振。目前看2700点似乎是“维稳底”，在没有实质性利空的情况下，可能不会轻易放弃此关键位置。

整体盘面的感受有点类似于7月底、8月底，共同的特征在于：一是地产等顺周期方向领涨；二是市场情绪显著扩散，呈现普涨格局；三是结构上都呈现明显的高低切换、超跌修复的特征。不同之处在于，昨天A股成交额仅温和放大至6,300亿，显著低于7月底和8月底近9,000亿的成交额。还是疲软。

短期行情的持续性取决于政策传闻能够顺利落地：今天早盘新闻出来LPR没降，预期落空一，早盘果然绿油油；二是预期本周末调降存量房贷利率（加点调降40-50bp）。目前看政策落地的概率还是有的，只不过昨天尾盘国债期货大幅跳水，让人觉得意味深长，到底是预期落空呢，还是提前“卖事实”呢？

马上国庆长假，资金可能不会选择这个时候进场，那么剩下的一周交易日，恐怕很难有大变局，我们就继续熬吧，至少进入美联储降息周期这个事是真的。

（个人分享，仅供参考，不作为投资建议，基金投资需谨慎）