截至本周二（9月17日），伦敦现货黄金报收2569.09美元/盎司，上周累计上涨72美元/盎司，跌幅0.24%。上周金价继续承压，金价最高上行至2,582.24美元/盎司，最低下探至2,505.87美元/盎司。回顾上周以来海外主要市场动态： CPI数据反映出美国8月通胀如期降温，市场降息预期略有升温，加上9月联储会议在即，金价再创历史新高。当前基本面上，本周联储9月议息会议即将召开，当前市场对于信息较为敏感，短期市场交易层面的波动可能放大；需警惕调整降息“靴子落地”后、金价可能的回调风险。中长期美联储有望开启降息周期+全球风险事件频发+“去美元化”趋势对金价依然构成利好，可持续关注、考虑逢低布局。关注本周将召开的美联储FOMC会议及鲍威尔讲话。
数据方面，美国8月核心CPI同比/环比公布值3.2%/0.3%，预期值3.2%/0.2%，前值3.2%/0.2%；美国8月CPI同比/环比公布值2.5%/0.2%，预期值2.5%/0.2%，前值2.9%/0.2%；美国8月核心PPI同比/环比公布值2.4%/0.3%，预期值2.4%/0.2%，前值2.3%/-0.2%；美国8月PPI同比/环比公布值1.7%/0.2%，预期值1.7%/0.1%，前值2.1%/0%；美国9月密歇根大学消费者信心指数初值公布值69，预期值68.3，前值67.9。
CPI数据反映出美国8月通胀如期降温，但是核心通胀仍然顽固。8月CPI同比增速为2.5%，符合预期，低于前值的2.9%，已经连续5个月回落。食品价格同比增速为2.1%，低于前值的2.2%；能源价格同比增速为-4.0%，低于前值的1.1%。剔除食品和能源项之后的核心CPI同比增速为3.2%，与预期和前值持平，显示核心通胀仍然顽固。核心服务项同比增速为4.9%，与前值持平，是通胀的主要支撑。其中住所项同比增速为5.2%，高于前值的5.1%，租房价格有所回温。核心商品项同比增速为-1.9%，与前值持平，持续回落，主要由于二手汽车和卡车的降价促销力度进一步增强。
PPI数据来看，8月PPI同比增速为1.7%，符合预期，前值由2.2%下修至2.1%；环比增速为0.2%，高于预期的0.1%，前值由0.1%下修至持平。8月核心PPI同比增速为2.4%，符合预期，前值由2.4%下修至2.3%；环比增速为0.3%，高于预期的0.2%，前值由持平下修至-0.2%。9月密歇根大学消费者信心指数初值录得69，高于预期的68.3，高于前值的67.9，已经连续2个月上升。此外，当前经济状况指标录得62.9，高于前值的61.3；消费者预期指数录得73.0，高于前值的62.1。消费者预计未来一年美国通胀率为2.7%，一个月前的预期为2.8%，这是短期通胀预期连续第4个月下降。综合来看，市场降息预期略有升温。根据联邦基金利率期货，9月、11月、12月降息概率仍都为必定降息一次，9月有49%的概率降息50bp，年内降息幅度从115bp微升至116bp。
欧央行再次降息25bp，因通胀回落而经济遇阻。当地时间9月12日，随着通胀率向2%回落，而对经济的担忧升温，欧央行开启年内第二次降息，三大关键政策利率下调25个基点至3.5%。目前，欧元区20国经济体正在失去动力，家庭未能维持年初的反弹，制造商仍处于低迷之中，因为外需疲软，欧洲央行对物价涨幅正在向目标水平回落越来越有信心。这种疲软促使欧洲央行下调了对2024年、2025年和2026年GDP的预测，其中对今年增长的预测最新为0.8%，而上一轮季度预测为0.9%，通胀预期基本保持不变。与此同时，欧央行行长拉加德释放“鹰派”信号，既强调下半年通胀存在反弹可能，也未预先确定后续降息的时间和幅度。
周点评：CPI数据反映出美国8月通胀如期降温，市场降息预期略有升温，加上9月联储会议在即，金价再创历史新高。当前基本面上，本周联储9月议息会议即将召开，当前市场对于信息较为敏感，短期市场交易层面的波动可能放大；本次会议若降息“靴子落地”，金价可能有回调风险。中期美联储大方向上维持宽松+经济滚动式交替下行对金价构成的利好趋势不变，加上地缘政治风险持续存在，对金价中期构成一定利好，可持续关注、考虑逢低布局。关注本周将召开的美联储FOMC会议及鲍威尔讲话。
风险因素方面，美国高利率环境持续，金融系统的流动性风险增大，危机或逐步显露。另一方面，近期地缘政治风险事件频发，中东局势持续紧张，俄乌冲突尚未平息，市场避险情绪持续升温。加上2024年全球多地区领导人选举，市场不确定性整体可能有所上升，避险需求也为金价带来一定的中期支撑。全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有所上行。
后市长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。后续可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况。
本周关注重点：周三（9月18日）美联储召开FOMC会议，次日凌晨公布利率决议；周四（9月19日）美国FOMC利率决策上限及下限，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会，美联储公布利率决议、季度经济预测，美国9月14日当周首次申请失业救济人数(万人)。
行情监测
黄金现货：截至本周二（9月17日），伦敦现货黄金报收2569.09美元/盎司，上周累计上涨72美元/盎司，跌幅0.24%。上周金价继续承压，金价最高上行至2,582.24美元/盎司，最低下探至2,505.87美元/盎司。
全球主要黄金产品持仓状况：
CFTC持仓报告
美国商品期货交易委员会(CFTC)9月10日黄金持仓数据显示：COMEX黄金投机净多头头寸由上一期（9月3日）的287,558手下降至282,501手，净多头头寸减少。
沪金与伦敦金走势
美国利率水平及通胀预期变化
机构观点
盛宝银行商品策略主管Ole Hansen表示，地缘政治风险、财政担忧和货币政策的潜在变化，尤其是在美国总统大选之后，共同构成了黄金作为硬资产的看涨理由。
澳大利亚麦格理本周上调了金价预测，目前预计明年第一季度金价将达到2600美元/盎司的季度平均周期性峰值，并有可能飙升至3000美元。
世界黄金协会发布的最新报告显示，8月份，全球黄金ETF连续4个月实现流入。亚洲地区方面，印度市场的流入量再次领跑，实现自2019年4月以来的最强月度表现；而中国市场黄金ETF出现净流出，结束了其连续8个月的净流入态势。截至8月31日，全球实物黄金ETF在整个8月份流入21亿美元。总体来看，全球黄金市场交易仍然活跃。全球黄金市场日均交易额达到2410亿美元，较上月略环比下降3.2%。
每周打分及点评
打分：6
点评：短期波动可能加大，但金价中长期的支撑逻辑依然较为坚挺，可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况。关注本周将召开的美联储FOMC会议及鲍威尔讲话。
$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$
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