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发表于 2024-09-12 15:04:33 天天基金网页版 发布于 上海
英伟达救美股:投1块赚5块,黄仁勋是不是在?

昨天的帖子里,把一部分给纳指的额度,移到了标普上面,因为参考了大摩的报告,我觉得科技股的波动可能会比我预想的大一些。

 

但昨天晚上黄仁勋讲话,让英伟达带着美股科技又支棱起来了一下。

讲话内容的主旨就是告诉大家:

需求强劲,供不应求,甚至客户为了抢货而产生不满。

 

属于给市场加油打气,增加信心。其实这些内容并没有为我提供增量信息,之前的财报电话会和一些分析报告都包含了这些内容。

 

英伟达Q4的业绩会很强劲观点我在829日的帖子《【速览】英伟达最新业绩表现VS市场共识的差距》中,已经写过了。

但市场的期待更高,而老黄这一次发言,并没有让市场更理性,而是似乎重新拾起了那个更高的期待,我并不清楚这是好是坏。

我知道的是,如果市场只能靠英伟达吊着,就会变得很脆弱。

至少,从昨天美股盘中走势来看,如果没有这场黄仁勋与高盛的交流会,没有英伟达大涨8%,只看上半场,完全看不出这市场要涨。


唯一让我获得的增量信息,是他解答了我昨天帖子中提到的一个问题。

他曾在财报电话会说过:投入英伟达的GPU,可以立刻靠对外出租获取回报。

我想知道这个投资回报的ROI是多少?

昨天他给出了答案:

“鉴于对加速计算的需求持续强劲,超大规模客户在英伟达的基础设施上每花1美元,就能产生5美元的租金收入。”

这是非常棒的回报!

不过这里面注意用词,“超大规模客户”,指的是谷歌微软亚马逊Meta特斯拉这些。

只有超大客户获益,是不够的,受惠面太窄了。

 

另外,这个回报要持续是有条件的:

需要AI应用的进一步推广,刺激更多对AI产品的研发投入,带来对算力的需求。

底层逻辑还是要扩大AI市场的蛋糕,消费群体不扩大,蛋糕就不够大。

目前卡在了AI应用推广这个环节,虽然ChatGPT两亿周活,但也只是两亿,这个数量还不够。

就是,未来的潜在蛋糕非常大,但目前,这蛋糕还没做出来。

 

从超大规模客户”们各自财报电话会的态度来看,我认为对AI硬件的资本开支,至少有两家的态度相比之前,出现了松动,一个是微软,一个是亚马逊。具体的梳理,可以考古我主页86日的帖子《AI杀估值,错了吗?我汇总了美股7巨头的表态,找到答案》

我认为,这说明有人开始见风驶舵了,说明他们也在算小账,算投资回报。

我们需要看到更加强大的AI产品出现,而现在技术突破的幅度变小了,导致投资者缺乏耐心。

 

然后,好消息来了。

根据The Information的信息,2周内,OpenAI的新模型——草莓,就要上线了。

这个模型的推理能力更强,但回答问题前,需要思考10-20秒。

但看细节上,消息又没那么好。

从测试人员的反馈来看,有人认为回答质量,不值得等待10-20秒,说明回答质量提高的幅度,可能并没有达到测试人的心理预期。

另外,据说OpenAI要给模型涨价,不然可能会受到速度限制,价格是200美元/月。

作为用户,20美元/月我心甘情愿,但200美元/月,我接受不了。

这次OpenAI的定价策略,也会成为整个行业的参考,可以试探用户的心理价位。

 

总之,无论是投资者对英伟达的担忧,还是对OpenAI新产品定价的关注,

现在对于AI,我们更多开始考虑商业化、算账、算回报的问题了,而不是简单的看资本开支增长。

市场目前的预期是,2025年资本开支将达到顶峰,之后增速开始下滑。

而英伟达下一代产品Rubin2026年还能不能爆卖,要通过一次又一次的财报和产业链订单数据来证明。

这一次Blackwell遇到的工艺问题,解决了,但让市场捏了一把冷汗。

下一代Rubin会不会遇到更大的工艺问题?因为越高端的迭代,越容易遇到技术瓶颈,这很正常,尤其是现在英伟达一年迭代一个新版本,太快了。

 

当市场开始精打细算的时候,我认为这些潜在的问题没有被解决,都是潜在风险。

还是前面那句话:老黄这一次发言,并没有让市场更理性,而是似乎重新拾起了那个更高的期待,我并不清楚这是好是坏。

 

—— 总结 ——

1、没有黄仁勋的讲话,美股昨天可能是跌的。

2、黄仁勋的讲话,对我来说,没有提供增量信息,供不应求是在这次财报会上,就知道的事情。

3、市场如果重新拾起了那个更高的期待,我不清楚好坏。但很多潜在担忧并没有得到解决。

4、市场不能只靠英伟达一家撑着,这样的市场会很脆弱。因此我会观察,如果没有英伟达,这个市场是什么样。

5、消费计划不变,但因为昨天的止跌,消费进度又被打断了。继续等待。

 

—— 每日估值:指数PE-Bands ——

纳斯达克

纳斯达克100

标普500

道琼斯工业

—— 以下是:股市消费记录 ——

美股:

**纳指:等待……

**标普:等待……

国内:

目前处于休息状态。

*** 做合格金融消费者,从记账开始!***

海外消费记录:

Ps:在国内盘中下的美股QDII订单,对应的是当日晚上的美股收盘价,实际消费值是下图标记的下一根K线。

国内消费记录:

< 分享增量信息,提升决策质量。记录真实消费。如果你感兴趣,欢迎点赞关注,留言讨论,咱们交个朋友。>

风险提示:以上为个人观点,不构成买卖建议。市场有风险,投资须谨慎。

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$建信纳斯达克100指数(QDII)人民币C(OTCFUND|012752)$

$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$

$华夏纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|015300)$

$华安纳斯达克100ETF联接(QDII)C(OTCFUND|014978)$

$大成纳斯达克100ETF联接(QDII)C(OTCFUND|008971)$

$南方纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|016453)$

$摩根纳斯达克100指数(QDII)人民币C(OTCFUND|019173)$

$博时标普500ETF联接C(OTCFUND|006075)$

$华夏标普500ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|018065)$

$摩根标普500指数(QDII)人民币C(OTCFUND|019305)$

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