业绩背后的事儿

八月市场震荡下跌。七月份制造业PMI环比下行，已经连续三个月低于荣枯线，同时七月份部分经济数据相对一般，导致市场整体风险偏好继续承压，市场处于持续缓慢下跌态势。全月来看，银行、家电、石油石化收益居前，美容护理、国防军工、计算机跌幅居前。

八月份我们继续保持了中性偏低的仓位，组合整体呈现防御状态。在行业方面，继续维持对低波红利相关板块的配置，由于组合配置相对稳健防御，在市场下跌时组合表现较为抗跌。

基金经理怎么看？

展望九月份，我们依旧谨慎乐观。随着八月份市场延续回调，风险得到了进一步的释放，但从目前上市公司披露的中报情况来看，整体盈利情况较为一般，业绩表现好的行业和个股较少，导致目前市场整体估值吸引力仍不够。同时目前经济仍处于企稳阶段，短期经济明显上行概率不大。在这样的背景下，市场将很难有特别强劲的表现。

九月份我们仍将考虑保持中性偏低的仓位，防御为主，维持对低波红利板块的配置。同时我们也继续积极寻找部分质地优良的成长股和部分优质可转债标的，等待市场阶段性回调时进行配置。

$农银汇理国企改革混合(OTCFUND|002189)$