投资者朋友们大家好：

我是$嘉实纳斯达克100ETF发起联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016533)$的基金经理张钟玉。

本周，美股市场最期待的大事件——AI领域的龙头英伟达财报终于落地。

财报显示，二季度营收300亿美元，创历史单季度新高，同比增长122%，超出市场预期。在关于三季度的指引中，英伟达预计将达到325亿美元左右，尽管超出了市场的一般预期，但未达到市场最乐观的预期，引发市场对其“爆炸式”增速的担忧，盘后下跌近7%。

同时，英伟达批准了额外的500亿美元股票回购计划，分析认为，此举或对行情起到支撑作用。

对于市场担忧的新版AI芯片出货延迟的问题，英伟达表示预计在四季度可出货并贡献数十亿美元营收。

英伟达在盘后的下跌，导致纳指100期货盘后跌幅超1%。市场或担心AI龙头的行情，引发其他科技股的连锁反应。（文中所涉及个股仅为讨论需要，不构成任何投资建议和价值评判。）

我们认为：

1、 AI龙头交出了漂亮的业绩答卷，且依然处于高速的增长中。市场预期或许过于极致，可能会造成行情的波动，但长期的行情取决于基本面的增长和产业趋势的景气度，我们对此保持乐观态度。

根据中信证券分析于对本轮AI技术浪潮底层逻辑、科技巨头AI领域投入意愿、资产负债表支撑能力等核心要素的分析，我们判断，未来2~3年，全球AI算力领域的持续投入仍可持续。同时当前全球半导体产业上行周期仅经历3~4个季度，仍处于本轮周期的前半段，板块股价上行幅度、持续时间亦远未达到历史周期平均水平。

2、 降息周期近在眼前，回顾过往几轮预防式降息周期的美股科技的行情，均取得了相对好的表现。而这一次还叠加了AI技术革命的周期，我们相信科技龙头们的表现。

$嘉实纳斯达克100ETF发起联接(QDII)A人民币(OTCFUND|016532)$

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