近期，国际金价短期回调引发市场关注。6月7日，伦敦现货黄金跌3.45%，期间一度跌破2290美元大关，COMEX黄金跌3.34%，创下2022年4月22日以来的最大收盘跌幅。

本轮金价波动的原因

本轮金价有所震荡的主要原因有两点：一是我国央行最新公布的5月末黄金储备较4月持平，并未增持，此前已连续18个月上升，引发市场对黄金储备需求的担忧情绪。二是美国最新非农就业数据大超预期，薪资增长0.4%也高于预期，引发市场对美联储降息预期的担忧。综合来看，本次金价回调主要受短期市场情绪的影响。

资金越跌越买

据wind数据显示，截至6月7日，全市场17只黄金主题ETF中，有14只在近一个月以来基金份额共增长10.73亿份，资产净值增长超50亿元，资金净流入趋势明显。市场呈现出越跌越买的态势，借助ETF加仓布局。

短期扰动不改长期逻辑

一方面，历史上央行购金的节奏本就不是一直增加的，是随着金价趋势灵活变动的。当前我国央行黄金储备相对国际平均水平还有较大提升空间，整体来看全球央行黄金储备持续提升；而且央行适当调整购金的节奏，有助于控制成本。

另一方面，2024年以来降息预期逐步发酵，美元信用体系走弱，从物价指数、制造业指数等多项经济数据看，美国经济层面疲态已显，降息只是时间问题，从而黄金作为储备资产的保值能力更加凸显。拉长时间看，虽然近期黄金价格有所回落，但截至6月7日，今年以来金价涨幅已超13%。在阶段性震荡后，未来金价长期走势大概率仍有空间，遇到回调或是入场时机。

华福证券判断，美联储降息趋势确定性高，叠加美元信用弱化和避险情绪提振，贵金属中长期上行趋势不改，趋势大于节奏，中长期仍有绝对收益。

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