投资者朋友们大家好，

我是$嘉实信息产业股票发起式C(OTCFUND|017489)$的基金经理李涛。

近期科技板块行情波动较大，一方面跟整体行情有关，整体行情相对弱势，热点轮动较快，另一方面，在年报和一季报的窗口期，板块会接受业绩的考验，会带来一些波动。但是，从我们的观察和追踪来看，无论是整体的人工智能产业趋势，还是算力、数据要素等细分行业板块，整体上的基本面都没有出现大的变化，短期波动更多是跟市场情绪和资金交易行为有关。

从去年开始的人工智能浪潮，今年在产业端有扩大的趋势，前段时间火爆的文生视频应用，全球科技巨头加码机器人产业，都显现出科技浪潮奔涌而来。我们认为，无论对底层的硬件支撑——半导体，还是对大模型应用本身——软件，在行情上都有较大的推动作用。

再来看看我们重点关注的两个行业——算力和数据要素的投资机会：

人工智能的“基石”——算力

AI浪潮下，大模型正在从单模态向多模态跃迁，训练参数量迅猛增长，带动算力产业也水涨船高。据中国信通院预测，未来五年全球算力规模增速将超50%，AI算力有望持续高景气。

政策面上，六部门发布《算力基础设施高质量发展行动计划》，从计算力、运载力、存储力以及应用赋能四个方面提出了到2025年发展量化指标。

叠加国产替代的逻辑，长远来看，国产算力厂商的渗透率可能将持续提升，从而带动相关产业链公司深度受益。

数字经济时代的“石油”——数据要素

从“数据二十条”发布，到数字中国的战略纲要，再到数据资产并表以及国家数据局挂牌，相关政策出台密集且力度较大。今年年初以来，各地数据管理部门更是相继落实了“数据要素”行动计划，已有18个省市启动典型案例征集，为其产业链条再次提供了坚实的制度保障。2024年，或为数据要素产业化元年。

行业景气度较高，根据《2023年中国数据交易市场研究分析报告》测算，2025至2030年间，国内数据交易市场规模预计将以20.3%的年复合增长率增长，在2030年达到5155.9亿元。

我们一直以来的观点是，去年开始的人工智能浪潮，不是简单的概念炒作，而是一轮真正的产业潮流，将对各各业带来巨大的变化。面对新技术新概念，人们往往容易高估其短期的影响力，而低估其长期的发展趋势。如同前些年的智能手机、新能车一样，主题投资并非一蹴而就，也并非几个月的行情，而是曲折蜿蜒的，但长期趋势是向上的。

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