今天医药又双叒上热搜了，3月12日，港股医药开盘走高，港股通医药指数(930965)一度涨超3.5%，冲击三连涨。（老样子，下文提及个股只作行业分析使用，不做推荐。）

近期，某中药企业业绩超预期封板、眼药阿托品获批、创业板（医药生物占比约20%）大涨，一系列事件联动、形成强正反馈，持续带动板块情绪。低位板块轮动补涨，符合预期，但板块走势强度超出预期！

昨天下午，一则大额成交再次点燃创新药热情 —— 百利天恒发布公告宣布，已收到百时美施贵宝就BL-B01D1开发与商业化许可协议支付的8亿美元首付款。8亿美元的首付款和84亿美元的潜在交易总额，都创下了国产创新药单个项目出海的纪录。

今年以来，创新药BD授权出海加速，产业趋势持续向上。医药创新+国际化预计仍将是今年的弹性方向，细胞治疗、减肥药研发上的进展不断，将持续催化创新板块行情。港股通医药指数近70%权重在创新药产业链，权重股包括多家前沿创新药企，有望受益于创新药出海浪潮。

医药生物（申万）2024年至今走势回到2018年年底和2019年年初的低点位置，也是10年来的低位。考虑到估值消化、基金持仓成长性等方面，我们对医药看好的观点不变，归根到底基于的逻辑是医药的成长属性：

（1）政策相关的利空已经进入尾声，创新药、耗材值得关注；

（2）医药的大单品持续爆出显示出医药产品的投资价值，GLP1等大单品值得关注；

（3）23年底医保继续谈判利好符合预期，有望2024年陆续贡献增量；

（4）基金对医药的仓位在犹犹豫豫中小幅环比增加但是2024年随着医药的大幅回调预计减仓不少，持仓处于低位；

（5）美联储不加息并且可能降息的预期影响医药成长股的估值。

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