2月29日早盘，半导体板块上演集体大反攻，光刻机（胶）、中芯概念、存储芯片等方向领涨。

　　近日，国际半导体产业协会（SEMI）与半导体研究机构TechInsights发布的半导体制造监测报告显示，2023年第四季度电子产品和集成电路（IC）的销售额有所增长，预计全球半导体制造业将于2024年复苏。

　　自去年以来，AI应用浪潮推动新一轮科技革命，随着大模型应用不断突破，市场对AI芯片的需求激增。

　　全球半导体产业处于新一轮成长周期。可以看到，未来汽车智能化、消费电子更新换代，都对不同类型的芯片提出了更薄、更快、更强劲的需求，也打开了相关产业链的想象空间。

　　AI是带动本轮半导体周期的核心创新

　　需求端来看，半导体周期目前最大的创新无疑是人工智能，人工智能带来包括训练、推理需求的爆发性增长。

　　根据AMD预测，生成式人工智能加速器相关市场规模2027年将达到4000亿美元。全球头部晶圆代工厂台积电表示，虽然目前AI占整个数据中心百分比还较小，预计2027年AI占公司营收的比例将会达到high teens，AI的需求CAGR将达到50%。

　　摩根士丹利基金雷志勇表示，除了AI处理器外，所有的边缘设备包括手机、PC，都开始将AI应用进去，硅的含量将大大增加。虽然终端销量每年增长可能只有低个位数，但硅含量的提升更为重要，AI相关应用将成为半导体行业最重要的增长驱动力。

　　AI创新驱动下，半导体未来怎么看？

　　诺安基金科技组表示，长基于对2024年经济增速企稳向上的预期，投资者的悲观预期有望同步扭转。海外芯片大涨验证了全球半导体景气周期向上的趋势已经开启。展望未来，坚定看好中国科技一定能全面突破美国的封锁。在此过程中，半导体国产化板块的增长将保持中长期较高的增速。全球人工智能产业趋势正猛，叠加智能手机需求复苏的多重利好。2024年将是科技百花齐放的一年。

　　国富全球科技互联混合（QDII）基金经理狄星华表示，AI的一切才刚开始。“我们可以发现美股里和AI相关的一些公司，报表上收入端确实有新的AI业务进来，而同时大家忽视的是，不少公司是因为AI导致成本端收缩，整个利润的曲线喇叭口就打开了，这是很令人激动的。”狄星华认为，长期来看，人工智能带来的潜在生产力提升和劳动力供应的增加等结果不可低估。

　　长城基金基金经理杨维维认为，AI和国产替代是半导体产业的两大拉动力。AI方面既包括AI算力芯片的国产化，也包括AI相关硬件、相关芯片。比如今年有巨头开始正式布局AR眼镜，AR眼镜是AI很好的落地载体，相关的A股芯片公司将是重点关注的方向。

　　摩根士丹利基金雷志勇表示，先进制程、先进封装、HBM产业链在可见的未来三年都将明显受益人工智能带动的需求高速增长，是下一阶段半导体产业链中景气度较好的方向。

　　华夏芯片ETF基金经理赵宗庭表示，半导体芯片板块的投资逻辑主要是三条：一是周期底部，景气复苏；二是人工智能推动超级创新周期，AI芯片迎来发展机遇；三是国产替代研发成果正在逐步落地，突破性产品发布。

　　（本文整合自券商中国、摩根士丹利基金）