摘要：在美联储降息的大背景下，煤炭作为资源品，然后再加上高股息的特征，以及碳中和下的供需错配的逻辑，煤炭板块依旧值得大家去关注和期待。
大家好，我是国泰基金经理梁杏。
先来说说我的定投情况。截至昨日，分别累计完成定投扣款次数，上证综指45次、芯片44次、军工43次、创新药39次，以及半导体设备、科创100各6次。本周超预期降准官宣，政策端“稳经济”态度明确，有效提振市场信心！定投人们，一起坚持住！
之前我们聊了很多关于科技成长方面的投资逻辑，再回看去年的行情，会发现还有一个大家很关注的投资方向，那就是高股息、高分红、红利这些更偏价值的赛道。那么2024年关于价值方向，有哪些可以细分的关注的领域呢？下面我们就来展开说说~
从全球经济的角度来说，美联储当前利率维持在5.25~5.5%的区间，加息周期或基本已走近尾声，今年市场更多的是关注降息时点。从长线来看，当你的盘子越来越大了之后，增速自然会往下走，是一个非常正常的情况。那对应到利率来看，它自然也会维持在一个相对的低位上，所以未来长期处于低利率环境是一个趋势，那高股息、高分红的价值资产也就会相对受益。
说到这，就不得不提到，高分红高股息的代表，煤炭行业。以煤炭申万一级行业来看，截至去年底，近一年股息率为7.95%，位列申万一级行业第一。其次，经济复苏也是煤炭行业的助推因素之一。虽然新能源近两年发展得非常好，但目前我国还是以火电发电为主，经济复苏对用电量会有增加，对煤炭的需求也会形成一定支撑。第三，还有碳中和的概念，其实在2021年的时候，碳中和的逻辑非常强，也会发现越要碳中和，煤炭涨得越好，是什么原因呢，这是因为碳中和反向推动了煤炭行业的供给侧改革。为什么这么说？
因为全球碳中和是大势所趋，作为一个煤老板，看到碳中和的第一反应是未来煤炭的需求必然要下降，对不对？那是不是就不会再投产去新开矿？因为未来对于煤炭的购买量，或者说需求它是要往下走的，那么不再增加额外的资产开支，是煤老板一定会做在前面的。但是我们刚才也说到了，现在的主要供给还是火电，还是要烧煤，所以需求还在那里；但是在碳中和背景下，导致煤炭的供给降得比需求要快，所以就出现了阶段性的供需错配。所以这就是煤炭涨价的原因，尤其是在21年的时候，越要碳中和，煤炭涨得越狠，核心的逻辑就是在于这里。
最后，今年可能会对海外资源品有增加税收的变化。这样的话海外进口的煤炭数量可能就会少，那对于国内煤炭价格而言，可能也会维持在一个比较坚挺的位置上。
总的来说，煤炭是一个非常有特色的行业，在今年美联储降息的大背景下，作为资源品，然后再加上它有这种高股息的特征，以及碳中和下的供需错配的逻辑，煤炭板块依旧值得大家去关注和期待。
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