——《信托周刊》第89期引言

 

作者：信泽金

 

金融信托行业的迅猛发展取得了令人瞩目的成绩，这得益于监管环境、市场热点和产品创新等多方面因素，也与各家信托公司人员少、负担轻、转向快的“轻骑兵”体制有关。但是，随着不少信托公司存量资产规模的急剧增长，尤其是集合类信托和主动型信托的占比持续增高，加之业务线和营销线的异地扩张以及新进员工数量的大幅增长，均使得“小巧玲珑”的信托公司面临着不少“成长烦恼”。既然已经告别了那个“简单粗暴赚钱”的特殊时期，那么一家力图“保增长、定制度、建流程、树规范”的金融信托机构，该如何激发内生的发展和创新动力呢？唯有组织变革和管理创新，对最重要的人力资本进行新一轮高效整合，方能解决新环境下的再发展问题。

在“金融政策法规”栏目中，本期《信托周刊》登载了两篇文章。《信托产品可公平参与证券市场》一文中提到，中国证券登记结算有限责任公司发布《关于信托产品开户与结算有关问题的通知》，明确信托产品开立和使用证券账户的具体要求和相关结算安排，有利于信托业乃至整个市场的发展。第二篇文章则为《关于信托产品开户与结算有关问题的通知》全文，文件规定了信托产品开立各类专用证券账户时所需要注意的细节问题以及信托产品证券交易的结算问题，并规定信托产品证券账户名称应恰当反映产品属性。

在“市场热点聚焦”栏目中，本期《信托周刊》刊登了一篇题为《天津市“双料地王”星耀五洲项目的“信托危机”》的文章。文章指出，历经多次信托融资的天津市“双料地王”星耀五洲项目，虽然有中信信托与政府的支持，但由于深陷信托危机，又面对着当前的限购市场，破产、易主的风险或许还将长期存在。

在“私募基金研究”栏目中，本期《信托周刊》选登了一篇题为《LP的投资门槛与PE基金合格投资人制度探讨》的文章。作者认为，我国以及各地方LP的投资门槛不统一。同时，由于我国合伙型基金与信托出身不同，所以监管部门不同，投资门槛也不同，导致其法出多门却无法可依。相比国外对合格投资人进行分类管理，有效满足社会投资需求并控制相应投资风险的做法，我国应加紧建立PE基金合格投资人制度，以解决PE基金面临的监管真空和规范性文件的不统一问题。

在“信托营销实践”栏目中，本期《信托周刊》刊载了三篇文章。《购买信托产品“不可不知”的五个重点》一文中，作者提出几点投资者需要注意的问题：购买信托产品时，除了看信托合同，投资者还应该注意融资方的背景以及项目的资产负债表；投资者应了解信托经理的工作状态；信托产品的收益率并不等于投资者的收益率；投资者如有需要可以在信托产品投资期内转让信托受益权；购买信托产品的时候要看看是哪家信托公司发行的。《固定收益信托市场的新宠：TOT（信托中的信托）》一文中，作者指出固定收益信托的TOT产品在降低投资者门槛的同时，也以信托公司资产池的形式存在，对于投资者和信托公司来说，是双赢的产品。但是，此类产品在收益率上会有一定的牺牲。《第三方理财机构的“危机”——信托走了，死神来了？》一文中提及，信托公司越来越倾向于将信托产品做直销，投资者也将目光转向了信托公司，这导致第三方理财机构面临着“断粮”危机。现今第三方理财机构需要以量取胜，提高上游产品提供商对自己的依赖度；或者提升专业性和独立性，赢得客户的信赖。

在“信托热点研究”栏目中，本期《信托周刊》精选了两篇文章。《乡镇中小企业信托融资模式研究》一文中，作者指出，由于乡镇中小企业受到内外因的共同制约，表面上看融资渠道多种多样，但实际借助这些渠道所能募集到的资金非常有限，此时信托融资作为新兴融资渠道的优势就非常明显。信托投资计划如能更好地契合乡镇中小企业的资金需求，控制资金运行风险，并得到当地政府的全力配合，则可以取得更好的效果。《资产收益权信托法律分析》一文中，作者以不动产租赁权信托为例，分析其中的法律关系，得出结论：资产收益权信托中存在的法律关系有信托法律关系（主法律关系）以及租赁法律关系（从法律关系）两种，它们从本质上讲并不存在相对应的联系，处理上只需要依据各自法律关系的性质来处理。

在“金融司法实践”栏目中，本期《信托周刊》登载了两篇文章。《金融商事谈判中的信托纠纷案件法律问题》一文中，作者提出信托纠纷案件的种类日益丰富，投资领域纠纷明显，而监管领域显现空白，新情况层出不穷。投资者应了解信托合同关系和借款合同关系的区别；注意约定保底条款因违背公平原则所以被认定无效；未依法办理登记对信托合同效力的判定应具体情况具体分析；合同中应对受托人的信息披露等义务作出明确规定。《应收账款质押的司法案例》一文中，作者以几个案例说明应收账款质押登记证明可以作为重要证据被法院采纳，也可以在纠纷中帮助确定优先受偿顺位。

在“财富管理思维”栏目中，本期《信托周刊》刊登了一篇题为《婚前信托：从坟墓里伸出一只手管好钱袋子》的文章。文中提到婚前信托能够有效避免“让婚姻耗费家庭财富”，对富人来说是一个保障，现在也有越来越多的人选择在婚前成立信托。

在“信托培训动态”栏目中，本期《信托周刊》回顾并总结了信泽金8月份主办以及承接的信托培训项目。信泽金于2012年8月18-19日在杭州成功举办了“期货与债券的资产管理创新以及私募信托的展业策略专题研讨会”。十多家机构的近40人参加了本次培训。信泽金精选的几位讲师从不同的角度和参会嘉宾就以下四个主题展开交流：（1）股指期货的监管规则以及私募信托的展业策略；（2）期货产品创新及其交易风险控制；（3）债券投资产品创新与债券信托业务探讨；（4）私募债券实务操作及其与资产管理业务的结合。整个培训取得了圆满成功，信泽金信托培训的专业性、务实性和及时性也赢得了业内外人士的广泛好评。信泽金于2012年8月25-26日在北京成功举办了“银信证合作发展创新实务论坛——银行、信托、证券的金融资源整合与资产管理创新论坛”。论坛特别邀请到来自知名商业银行、信托公司、证券公司等机构的近二十位资深专业人士。他们与约50家专业机构的逾百名参会嘉宾围绕以下四个主题进行了深入交流：（1）银行与金融同业合作的需求以及产品关注点；（2）信托视角的银信证合作发展现状与前景展望；（3）资产池产品以及银信对接的基金化产品设计；（4）银证信合作视角的房地产基金业务探讨。通过本次论坛，信泽金充分整合了银行、信托、证券的金融资源，参会人员充分沟通信息、学习经验、结交人脉，共同探讨了银信证合作及发展创新中的诸多问题，并对金融同业间合作的现状和未来进行了深入交流，本次论坛获得了圆满成功。

此外，信泽金还于近期应邀为建信信托有限责任公司、大业信托有限责任公司提供信托专题培训。这几场信托专题培训均赢得了普遍好评，并取得了圆满成功。

本期《信托周刊》预告了信泽金将于2012年9月举办的两场活动。其中，信泽金将于9月13-15日在北京举办“金融信托与财富管理行业的人力资源管理实务研讨会”，这是国内首次举办此类培训会议。届时，几位金融领域专业人士将与参会嘉宾进行经验分享。本次会议还安排于9月15日举行一场金融信托与财富管理行业的专场招聘会，向求职者提供金融行业的就业机会。此外，信泽金将于9月22-23日在杭州举办“有限合伙基金和信托产品的营销技巧实战训练营”。这是信泽金举办的第7期财富管理与信托营销培训。会议将邀请五位金融营销及财富管理的资深人士为与会者带来精彩的演讲，并与参会者进行交流互动。