上周市场大跌113点，但王亚伟管理的华夏大盘、华夏策略却逆势增仓15％和6.34％，带头做多，释放出明确的抄底信号。而昨日市场创出年内最大单日涨幅3.48％，沪指上涨89.86点，加仓基金正好踏准反弹。不过加仓也是上周基金的操作主流，194只基金主动加仓幅度在2％以上，49只基金主动加仓超过5％，华夏、国投、金鹰、天治等基金公司出现整体加仓趋势。仅57只基金主动减仓幅度超过2％以上，其中10只基金主动减仓超过5％，主要来自于前期仓位较高的基金，如宝盈、华富、中邮、新华等。
　　华夏大盘加仓幅度第一
　　随着5月第一周华夏大盘、华夏策略带头大幅减仓后，第二周华夏系基金依然整体延续减仓策略，其主动管理型股票类基金中，共有4只仓位降到50％左右，仅有4只在70％以上。除去指数型基金，平均仓位仅为58.24％；算上被动投资的指数型基金，平均仓位为70％左右。不过5月第三周，华南祷鹩衷诨拇笈痰拇废路词肿龆？集体加仓。德圣基金研究中心指出，上周大盘在周一大幅下挫后持续盘整，之前的连续减仓已经使基金仓位降低至熊市仓位水平，多数基金对市场底部有所猜测，部分基金如华夏已经开始在大幅下跌后逐步入市，出现明显的加仓动向。可以看出，仓位调整较早的基金已经开始对市场进行主动性把握。
　　德圣基金研究中心的数据显示，上周末，华夏大盘大举加仓15.20％，至78.42％，加仓力度在所有股票类基金中排名第一；之前一直保持低仓位的次新基金华夏盛世加仓幅度排名第二，加仓8.35％，至58.62％。而王亚伟管理的另一只基金华夏策略，上周也加仓6.34％，至71.77％。此外，华夏回报2和华夏增长加仓幅度超过3％，华夏复兴和华夏回报加仓超过2％。
　　上周加仓超过10％的基金共有2只，除华夏大盘之外，国投景气上周加仓12.76％，至63.94％。而同系基金国投增长也加仓6.37％，至56.82％，国投核心和国投创新同样加仓。
　　小基金公司整体加仓
　　除华夏、国投基金之外，出现整体性加仓比较明显的还有几家小基金公司，如金鹰、天治、信诚等。
　　金鹰系基金中，上周加仓幅度最大的是金鹰中小盘，加仓9.45％，至64.81％；其余的金鹰优选和金鹰优势加仓幅度则较为有限，仓位分别为74.97％和78.23％。
　　天治系和信诚系加仓幅度大于金鹰系基金。天治增长加仓8.70％，至65.09％，其余天治创新和天治趋势加仓超过2.42％，仓位分别为86.94％和73.81％，天治优选加仓1.28％，至77.24％。信诚系基金上周加仓幅度最高的是信诚四季红，加仓6.07％，至77.92％，其余信诚成长加仓4.19％，至72.89％；信诚蓝筹加仓3.74％，至72.51％。信诚优胜加仓超过2.00％，至80.23％。
　　而之前策略一直较为谨慎、仓位十分有限的上投系基金上周也呈集体加仓趋势。上投行业、上投阿尔法加仓超过4％，仓位分别为51.36％和72.85％；上投内需、上投优势、上投双息等也纷纷加仓。
　　此外，大成、富国等基金公司也有加仓，但是尚未呈现集体加仓的特征，只是部分基金加仓幅度较大。大成系基金中，尽管大成价值加仓7.34％，至70.92％，大成积极、大成创新、大成景阳也加仓幅度超过3％，但大成策略、大成精选、大成行业等均进行了减仓操作。此外，富国系基金中，富国天成加仓5.43％，至65.70％；富国天博加仓2.21％，至85.91％；富国天合、富国天瑞加仓也超过1％，但富国天益、富国天源、富国天鼎等均进行了减仓。
　　高仓位基金明显减仓
　　而上周减仓幅度较大的主要有宝盈、华富、中邮、新华等前期仓位较高的基金公司。
　　宝盈沿海上周减仓幅度高达20.38％，仓位由93.20％迅速降低至72.44％。宝盈核心也减仓7.33％，至66.50％；宝盈策略减仓4.30％，至78.04％。
　　除宝盈基金外，上周呈现整体减仓的还有华富系基金。华富策略减仓8.40％，至72.55％；华富优选减仓6.74％，至85.37％；华富价值减仓5.65％，至78.56％；华富中证100减仓2.15％，至93.08％。
　　之前一直保持高仓位操作的中邮系基金，上周也开始减仓，中邮成长减仓3.43％，仓位降低至90％以下。但中邮优选依然维持高仓位不变，加仓0.85％，至93.70％。而中邮优势减仓4.58％，至78.71％。
　　新华系基金今年以来同样保持着高仓位的激进操作，但上周也开始出现仓位调整。新华资源减仓5.30％，至81.52％；新华成长减仓2.13％，至91.66％；只有新华分红依然加仓1.30％，至92.62％。市场底部分歧依旧华夏系基金上周加仓逾10％
　　连续大跌之后，市场期盼已久的大幅反弹终于出现，而大多数基金也踏准了这次市场节拍。上周五，经过连续大跌的A股市场，创下本轮调整以来的新低2481点，而大多数基金此时选择主动加仓，其中华夏、国投两家公司上周加仓幅度高达10％以上。不过，对于后市，基金仍然普遍保持谨慎。
　　基金上周主动加仓
　　面对上周的连续下挫，基金的股票仓位开始触底反弹。
　　来自德圣基金研究中心的最新仓位监测数据显示，在剔除被动操作的指数基金后，各类以股票为主要投资方向的基金仓位出现上升。其中，可比主动股票基金平均仓位为75.5％，相比前周上升0.58％；偏股混合型基金加权平均仓位为70.27％，相比前周上升1.37％；配置混合型基金加权平均仓位63.21％，相比前周下降0.09％。由于测算期间沪深300指数累计下跌4.95％，基金主动加仓的迹象比较明显。由此简单推算，偏股基金的最新平均仓位为69.66％。
　　资料显示，就在前一周，偏股基金的平均仓位仅为68％左右，几乎与2008年大熊市67.71％的历史最低仓位相差无几，而本周仓位的上升，也说明基金开始主动把握市场结构性机会，进行主动加仓。此外，非股票投资方向的基金也出现了股票加仓的迹象。
　　两公司加仓幅度超过10％
　　同样是来自德圣基金研究中心的最新数据，从具体基金公司看，主流基金公司主动性加仓较为明显。其中，在大型基金公司中，华夏、国投整体仓位较前一周明显集体加仓，其中华夏、国投旗下多数基金仓位上升分别上升至70％、60％以上，仓位增幅达10％以上。此外，部分小的基金公司如金鹰、天治、信诚等基金也加仓较为明显，而大成、富国、上投摩根等基金公司也有加仓，但未呈现集体行动的特征。
　　而从记者的电话随机采访来看，也基本印证了上述数据。其中，上海的一家基金公司明确表示，上周进行了加仓操作，但旗下基金加仓幅度各有不同；另一家上海的基金公司也表示已有加仓，但加仓幅度不大。此外，深圳的一家大型基金公司、北京的一家中型基金公司都私下表示，上周确实加仓了。
　　而本周减仓的基金多数为前期仓位一直很高的基金，如博时、易方达、华富、宝盈、新华、海富通等基金公司。可以看出，仓位调整较早的基金已经开始对进行主动性的把握，而仓位一直较高的基金在短线风险下仍选择继续降低仓位，但是由于仓位仍然很高，不排除这类基金会继续减仓。不过，另有基金公司坦诚没有加仓，具体还要看后市行情。
　　后市出现明显分歧
　　不过，对于近期后市，基金明显出现较大分歧，乐观派认为应该分批建仓，而谨慎派则较为保守。“透过基本面、估值面、资金面、投资人情绪四大指标剖析市场，投资人此刻正是该‘贪婪’的时候，是分批建仓投资布局好时机。”昨日，泰达宏利财富大盘指数基金经理王咏辉乐观表示。他认为，上市公司业绩超预期、PE及PB位于历史区间的偏低水平、人民币升值预期以及投资情绪正逐步改善，这些都是投资布局的有利条件。此外，申万巴黎、上投摩根也表示可适当参与反弹的观点。
　　但是，信诚盛世蓝筹基金经理张锋则指出，流动性趋紧是趋势，其次房地产调控策的基调难有改变，对接下来的二三季度行情持谨慎态度。同样，农银汇理也认为，这仅仅是短期纠错下的反弹，反弹之后的市场走势可能仍面临许多的变数。【作者：李锐来源：解放网-新闻晨报】
　　受外围市场大涨、地产策调控现缓和迹象等因素刺激，昨日市场出现一波单边上行行情，沪指高开高走一举收复2600点整数关，收报2673.42点，大涨3.48％，成交量迅速放大至1244亿元，创近18个交易日的新高；深成指则收报10620.1点，大涨4.03％。盘面上，两市共有57只个股封于涨停（未计ST类个股），仅3股收跌。其中券商、西藏、重庆、房地产及智能电网五大板块涨幅居前。这是A股市场自4月15日一路暴跌以来，首次出现的大幅度、大面积反弹。展望后市，新价值投资决策委员会主席罗伟广、广州短线王翻倍黑马、著名博主天赢居皆认为后市大盘仍将保持趋势向上的走势，其中翻倍黑马、天赢居则认为短线反弹行情有望得以延续。
　　罗伟广：2600点是价值底部
　　昨日大盘大幅反弹的走势在上周五已有端倪，当日大盘在低开逾70点后一路上攻最终录得近30点的涨幅，区间振幅超过4％，揭开了大盘连续两个交易日的单边反弹行情。
　　“市场的短期波动比较大，个人中期趋势上看好后市的观点没有改变。”罗伟广向记者表示，从操作的角度看，2600点已是市场的价值底部，而2400点一线则为大盘提供较强的反弹动能。因此目前市场正处于一个合理的位置，趋势上仍将保持向上。至于此次反弹的高度，则仍待观察。
　　此前，罗伟广在接受私募排排网的问卷调查时表示，房地产利空已经透明了，欧洲债务危机也在市场上得到反映，地方府融资平台导致的银行坏账和银行资金的拨备影响银行业绩还是新鲜的故事，市场对这一利空的反应还要观察一段时间，尽管指数已处于价值底部，但再多跌300点也是正常，“只能说随时可能见底”。从价值角度来说，2600点以下是非常好的中长期投资机会。
　　翻倍黑马：先看到2750点左右
　　面对昨日指数放量长阳的图形，翻倍黑马相对乐观，他认为，整体上市场将表现为振荡向上的走势，此次反弹可先看至2750点左右。
　　“昨日的大涨，令市场信心有所恢复。”翻倍黑马表示，回观本轮700点的巨幅调整，“多多”的情况比比皆是，显示出大盘在恐慌气氛中已严重超跌。而昨日市场放量大涨，则显示出在目前位置上已有抄底资金入市收集筹码，前期套牢的资金也在大盘出现见底迹象时回补仓位，这与去年10月9日大盘跳空高开有相同之处，市场信心有所恢复。技术上，沪指跳空站上5日均线且成交量5日均线有上穿60日线迹象，显示出短期内大盘具有继续反弹的动力。预计今日早盘市场将受短线获利筹码出逃影响而向下回抽，但不影响指数振荡上探24日均线即2750点一线，若能放量企稳该位置，则市场将继续向上挑战72日均线即2960点左右。操作上，翻倍黑马认为后市可重点关注股价在10元左右的超跌低价股。【作者：陈永洲来源：新快报】
　　不言“抄底” 基金试探性加仓
　　市场大跌之际，产业资本频频出手，保险资金再度进场，而公募基金也开始主动把握结构性机会，进行试探性小幅加仓。
　　在基金看来，A 股市场短期内超跌反弹是大概率事件，但中长期趋势仍取决于宏观经济基本面，尤其需要关注国内房地产市场调控效果以及后续策取向。
　　主动加仓
　　“目前正处于策出台期到观察效果期。距离调控策初见成效还有时日，经济过热压力不小，策走向还没有明晰。市场对上市公司的盈利预测下调的风险估计不足。短期市场可能继续反弹，但中期走势依然不明朗。”上海一基金公司投资总监坦言，在上述情况下，上周只是试探性地进行了小幅加仓。
　　德圣最新的基金仓位测算数据显示，上周各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位逐渐上升。其中，可比主动股票基金平均仓位为75.5％，相比前周上升0.58％；偏股混合型基金加权平均仓位为70.27％，相比前周上升1.37％；配置混合型基金加权平均仓位63.21％，相比前周下降0.09％。
　　据悉，测算期间沪深300指数下跌4.95％，基金加仓主要为主动性加仓，其中以偏股基金最为明显。德圣认为，主要在于上述基金前期仓位已经降低到“熊市”下的水平，相对而言，操作灵活性更强。
　　市场走势看策“脸色”
　　市场深度调整之后，多数基金认为，A 股市场短期内超跌反弹是大概率事件，但A 股市场中长期趋势仍取决于宏观经济基本面，尤其需要关注国内房地产市场调控效果以及后续策取向。
　　“市场仍处于筑底阶段，目前只是技术性反弹。”信诚基金投研人士表示，“虽然短期大盘下跌风险较小，但中长期仍持谨慎态度，主要原因在于：首先，流动性趋紧是趋势，二季度将保持每月5000亿-6000亿的新增信贷水平，较去年或者一季度明显下降。其次，房地产调控策的基调难有改变，从而影响包括钢铁、水泥等上下游的许多行业。”
　　信诚盛世蓝筹基金经理张锋坦言，对二、三季度上市公司的盈利增速趋势和流动性并不乐观，对接下来的行情会持谨慎态度，因此，灵活的仓位控制和把握结构性机会，将是其近期的主要操作思路。
　　“市场在完全转变悲观预期之前，反弹的幅度仍然不能期望太高，在反弹中调整结构是较好选择。”摩根士丹利华鑫投研人士认为，“在国家大力加强保障房建设的策措施下，房地产以及与房地产相关的建材，机械等跌幅大且估值较低的周期性行业在反弹中可能表现较好。中期来看，宏观环境和经济基本面本身可能并不像市场预期的那么差，而估值水平也已下行到合理范围之内，市场将在底部区域不断震荡筑底。”
　　南方基金则表示，只有当府表态对于通胀和房价的调控效果认可，策调控方向逐步调整为重新注重经济增长，市场将出现实质意义的反弹，目前市场仍处于下降通道中。
　　海富通基金投研人士亦指出，“如果策没有明确的方向，那么市场需要较长的时间形成一致的预期，投资者就需要在后市中谨慎地寻找机会。”【来源：上海证券报】
　　两市暴涨利空“黄雀在后” 基金直言难看多
　　就在大家最恐慌的时刻，昨日（5月24日）沪指上演了绝地大反弹，上证综指盘中一度上涨近百点，深指一度上涨近500点。
　　昨收盘，沪指报收于2673.42点，上涨89.9点，涨幅3.48％；深成指报10620.1点，上涨411.06点，涨幅4.03％，两市共成交超过2000亿元；地产、券商、煤炭等主流板块全线大涨。面对沪指大涨近百点，基金经理的态度如何？又参与了多少呢？
　　基金仍难看多
　　促使昨日沪指大幅反弹的因素较多，最主要的莫过于媒体上周末报道的“三年内免谈房产税”的消息，但管理层昨已对此报道做出澄清，并不代表方立场。
　　“明天怕是又该跌了。”某基金经理在电话里直截了当地对《每日经济新闻》记者说道，“我个人认为就是在2500到2700点之间震荡，不会有太大的反弹空间，你找得出上升的理由吗？农行IPO等利空还在后面等着呢，你说能涨到哪儿去？”
　　关于昨日的大涨，沪上某基金公司投资副总监也向记者表示，跌多了就会反弹，现在没什么大的机会。
　　同时也有基金经理认为，此刻正是该“贪婪”的时候，是分批建仓投资布局好时机。泰达宏利财富大盘指数基金经理王咏辉通过基本面、估值面、资金面、投资者情绪，这四大指标剖析了市场，认为上市公司业绩超预期，PE及PB位于历史区间的偏低水平；加上人民币升值预期吸引资金流入，以及上周基金新增开户数重新回升至4万户以上，较前周增加了26.19％，在一定程度上表明投资者的投资情绪正逐步改善。
　　大涨中机构参与甚少
　　面对昨日大涨近百点的沪指，基金究竟参与了多少呢？
　　事实上，就在沪指击穿2500点的上周，从德圣基金研究中心仓位测算数据显示，基金总体增仓都不明显，如主动股票基金平均仓位为75.5％，相比前周上升0.58个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为70.27％，相比前周上升1.37个百分点；配置混合型基金加权平均仓位63.21％，相比前周下降0.09个百分点。
　　不难看出，在沪指暴跌的上周，基金并没有大幅出击。那么昨日的大涨，基金敢大胆抄底的又有多少呢？从昨日上交所、深交所的公开交易信息或许能看出一些端倪。
　　在昨日披露的上榜公司前5买卖席位中，几乎没有机构身影，仅有一机构席位买入了上市第一天便破发的多氟多，买入金额为1401.22万元。可以看出的是，昨日的大涨，机构并没有趁势大举卖出或抄底，多看少动的格局仍然没有多少变化。
　　在之前某基金公司的产品发布会上，公司的投资总监曾表示看不清市场，心中没有底。他认为宏观策菜是能左右市场方向的主要因素，并对宏观策的动向表现出了极高的重视程度。
　　可见，在没吃透策之前，即便是有昨日的大幅反弹，但大盘的底在何方，趋势究竟如何，谁也还不敢轻易下结论。而从记者的采访来看，大部分基金经理都表示目前仍没什么投资机会，继续看空。对于普通投资者而言，此时此刻或许是更好的减仓时机，而不是抄底。
文章作者：宋双文章来源：金融投资报