涨跌是市场的运行规律。市况好了盈利，市况差了亏损，则显现出作为市场中坚力量的公募基金的投资短板。由于公募基金本身存在契约上的仓位限制，也导致了基金即使是在股市下跌阶段，也不可能清仓继而等待更好的入市时机。
　　受A股市场大幅调整的拖累，必须保持一定仓位的公募基金业绩整体表现欠佳。以今年一季度末的公募基金份额计算，截至5月10日公募基金的整体规模2.23万亿元。公募基金总规模在A股的占比仅仅10％，而以基金持股市值计算，基金在A股市场的占比已不足10％。根据5月11日公布的净值测算，有4只基金距离5000万元净资产底线已不遥远。而股票型基金中，按一季报披露天治创新先锋规模仅为3605.76万份，资产净值仅为4573万元。
　　根据开放式基金的合同规定，清盘条件主要有两条：一是基金持有人连续60日不足100人，二是连续60个工作日基金资产净值低于5000万元，基金管理人在经中国证监会批准后，有权宣布该基金终止。
　　不过业内人士分析，尽管部分基金资产规模已经接近或低于5000万元底线，但短期内不会出现基金因此而被清盘案例。基金管理公司可以利用固有资金投资旗下基金，即使暂时出现基金资产净值小于5000万元，基金管理公司还有很多时间来扭转局面。
　　值得注意的是，截至5月11日，共有16家基金公司今年以来出现自购（剔除在此期间只是赎回的公司），在此期间申购次数累计高达42次。但统计显示，今年以来出现公司自购的27只基金收益整体出现亏损，平均跌幅达到5.84％。
　　由于公募基金今年以来表现不佳，对其新品销售也带来了较大影响。统计数据显示，截至5月11日，今年以来共有36只偏股基金（分类单独计算）正式成立，平均募资规模仅为16.78亿元，这比去年同期近30亿元的募资规模几乎少了一半。而在近期成立的偏股基金首发规模均低于平均水平。不过，正在发行的博时创业成长股票型基金表现不错，3天募资已经超过10亿元。
　　与偏股基金发行遇冷相比，时隔8个月重启发行的首只货币基金————东吴货币基金获得市场“避险”资金的追捧，10天发行期首募规模达44.33亿元。
　　业内人士认为，目前公募基金靠“天”吃饭的弊端没有丝毫改变。市场行情好的时候可以赚得盆满钵满，而一旦市场出现大幅调整，其获利又“回吐”给市场。
　　在股指期货推出之前，A股市场只有通过做多才能获利。随着4月16日股指期货正式挂牌交易，A股市场也迎来了做空的时代。但同时，股指期货也为投资者提供了套期保值功能。如果基金参与股指期货，不仅能够改变其靠“天”吃饭的历史，也能更好地对冲市场风险。但截至目前，还没有基金公司明确表示马上参与股指期货交易。
　　业内人士认为，除了态度谨慎外，基金参与股指期货还有一定的技术性问题有待明确。由于基金不是中金所的会员，只能通过期货公司交易、结算，股指期货合约的收益如何在每天体现，每天收盘后的净值如何统计，以及老基金如何召集分散度极高的持有人修改基金合同?最重要的是，公募基金参与套期保值的风险在于放弃了套期保值反向运作时所带来的收益，这样它的机会成本是比较高的。此外，基金的高频交易投入较大，按照成熟市场的经验，股指期货的主要参与者是对冲基金，对冲基金主要依靠高频交易来帮助客户赚钱。
文章来源：经济日报